合顺油气挫低,可以买吗?

2016-05-29 13:58

合顺油气挫低,可以买吗?

合顺陈姓小股东问:合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服组)股价跌得很惨,公司有何对策应对最近的油气难关?该公司目前的情况如何?目前可以买吗?合理价是多少。

合顺陈姓小股东问:

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合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服组)股价跌得很惨,公司有何对策应对最近的油气难关?该公司目前的情况如何?目前可以买吗?合理价是多少。

答:达证券分析员在今年3月间会见了合顺油气的管理层,後者表示油气业领域预料需要两年才有望扭转目前的劣势。

在谈到应付策略时,该公司管理层表示会推出系列应对措施,其中包括(1)将业务扩展至中东市场丶(2)尽大化其营运成本丶(3)拟定更具竞争力的资产每日出租率丶及(4)重组它的债务等。

当时管理层也披露,该公司会在3月杪向沙地阿拉伯及阿布扎比提呈竞标书。

中东市场高度竞争,不过,其钻井平台的每日出租率较高及较长的租期,它每日租金介於13万美元至15万美元之间,比较大马租率则介於9万美元至11万美元之间。

该公司也在区域市场竞标,包括印尼丶越南丶巴布亚新畿内亚丶泰国及缅甸等。由於该公司曾在越南操作,相信此市场的得标几率较高。

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根据管理层披露,该公司需要5至6座钻井平台操作才可取得净利平衡无盈亏。目前该公司仅有3至4座钻井平台操作,仅可在营运盈利水平达到无盈亏。

若是全部钻井平台闲置,仅靠水力操作资产(HWU)及现金储备(约10亿令吉)支撑,相信能维持1年半至2年之间。不过,该公司不太可能全部钻井平台闲置,特别是其中3座钻井平台获得长期租约。

该公司也采取撙节措施降低成本,到期员工不再续聘丶员工长期合约转为日计合约丶员工及部门实行多元任务工作丶这使员工人数从1千减少至约700人。同时,高级管理层减薪丶零件库存尽量使用等,使公司成本节省约40%。

该公司计划将短期债务转为长期债务,主要是保存现金。目前该公司负债率为0.9倍,现金为10亿令吉,短/长期债务分别为22亿令吉/17亿令吉。

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分析员指出,随着每日出租率受到挤压及偏低的钻井使用率,该行对该股项维持“沽售”评级,未来12个月的目标价为68仙,或等於2016年财政年股价/账面值的0.45倍为准。是否可以买,上述一点资料供参考。


 
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