顶级手套第三季净利恐走疲

2016-06-07 17:00

顶级手套第三季净利恐走疲

顶级手套将在下周公布2016财政年第三季财报,艾芬黄氏研究预期核心净利受平均售价走低丶高原料价格和马币走疲下,第三季核心净利将按季走疲到8千万至9千万令吉区间。

(吉隆坡7日讯)顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业产品组)将在下周公布2016财政年第三季财报,艾芬黄氏研究预期核心净利受平均售价走低丶高原料价格和马币走疲下,第三季核心净利将按季走疲到8千万至9千万令吉区间。

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第三季料赚8千万至9千万

不过,艾芬黄氏预见顶级手套2016财政年第三季净利仍有望录得按年增幅,而短期前景依旧完好,主要是2017财政年产能将提高17%推动。

“我们预期在平均售价减少丶`零’产量增长丶美元走疲和原料价格上扬下,相信赚益也将按季走跌。”

营业额方面,艾芬黄氏表示,顶级手套第三季营业额将企平,甚至是按季走跌,主要受马币显着升值和丁腈手套价格走疲,但这将获高销售额相抵。

同时,该行预测顶级手套今年第三季平均售价也出现个位数的跌幅,主要是市场尚未消化额外供应,其中以丁腈手套价格压力最大,胶乳手套价格相对稳定。

胶乳价格从每公斤3令吉50仙走扬至5令吉12仙,同时丁腈价格也随油价走高,但这获良好的产品组合抵销,可缓冲部份平均售价和赚益压力,预见顶级手套2016财政年首9个月核心净利将达到全年目标的75%。

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但艾芬黄氏研究认为,随着秋季到来,加上胶乳库存飙至历史高位,以及中国经济放缓都将对胶乳价格带来压力,预见来季胶乳价格将走跌。

短期盈利仰赖3新厂

展望未来,艾芬黄氏认为,顶级手套短期盈利仰赖即将投产的3家新工厂。

顶级手套第三季未有任何新增生产线,但短期产能有望获於现财政年第四季投产的芦骨(Lukut)新厂提振,而集团也将在2017财政年新增2家工厂,总产能将年增12%至524亿只手套。

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该行说,顶级手套仍未宣布2018财政年後的增产计划,但保守预估2019财政年後年均产能增长4%或20亿只,比集团平均常年增产6%和全球手套需求增长6至8%为低,若集团扩产目标更为积极,盈利将出现上调空间。

此外,顶级手套专注扩充丁腈手套产能,以期将丁腈手套贡献提升至50%,以满足市场需求,同时也将保障营运盈利赚益。

总体来看,艾芬黄氏持续看好顶级手套产品组合管理,以及诱人估值,仍是领域投资首选,因此给予其“买进”评级,目标价为7令吉17仙。

目前,顶级手套以15倍本益比进行交易,仍比贺特佳(HARTA,5168,主板工业产品组)的24倍为低,无法反映其高产能和盈利基础。


 
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