（吉隆坡23日讯）大马11月汽车销售略见“起”色，但分析员认为消费情绪低迷，以及银行收紧信贷两大症结未解，加上马币贬势未止可能迫使车商酝酿明年涨价，汽车业恐伤上加伤，短期料难甩低迷。

马来西亚汽车业协会（MAA）数据显示，大马11月轿车销售年减12.5%至4万9100辆，拉低全年销售至51万5300辆，反映出消费者情绪持续低迷，以及银行收紧信贷影响。

国产车痛失半壁江山

国产车痛失半壁江山，外国车联手攻下54%市占率，比10月的50%为高，其中各大外国车系（除马自达和福士伟根外）销售全线走扬，第二国产车则年减8.8%，普腾则年起2.3%，但按月则下挫4%。

基于11月汽车销售表现低于预期，丰隆研究下调全年汽车销售13.8%至57万5000辆。

“我们相信在积极促销活动，以及消费者预见明年汽车涨价下，12月销售将有所改善，但碍于高比较基础，按年仍将呈跌势发展。”

展望未来，达证券相信2017年汽车业仍旧愁云惨雾，主要是汽车销售量将遭到严谨车贷审批、新替代公交、拥车成本增加和消费者情绪低迷打压，同时赚益也将受弱势马币和祭出优惠价出清库存打击。

“此外，与今年相比，我们相信明年的新车款可能相对失色。”

疲弱马币是关键风险

MIDF研究认为，疲弱马币将是未来汽车业的关键风险，美元短期上扬将提高车商进口成本，但日圆疲弱可能对造福特定车商。

合顺（UMW，4588，主板消费品组）现进口成本以美元主导，陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费品组）美元进口成本比重为85%，仅有成功汽车（BAUTO，5248，主板贸服组）全面曝险日圆。

该行说，日圆每变化1%将影响成功汽车2018财政年盈利2%，陈唱摩多影响为5%，而美元每变化1%则将对合顺和陈唱摩多2017财政年盈利带来116%和21%影响。

“合顺和陈唱摩多对货币异常敏感，主要是两者以几近收支平衡的水平营运。”

联昌研究表示，本田（Honda）、丰田（Toyota）和日产（Nissan）今年调高平均售价2至9%，普腾也调涨价格5%，预见货币震荡将推高营运开销，预见2017年汽车业可能再掀涨价潮。

“目前，第二国产车已暗示可能涨价，而马自达已计划涨价3至5%，我们相信这不会对马自达等高档房车品牌带来影响，但对专攻对价格敏感的低收入客群的第二国产车将是一大利空。”

兴业研究指出，对价格敏感的消费者，可能降级至便宜的车款，使拥有偏高本地汽车部件的车款销售保持稳健，但便宜车款热销恐冲淡盈利赚幅。

明年销售料温和增2%

不过，总体来看，MIDF研究预见在低比较基础下，2017年汽车业销售将温和增长2%至58万9033辆，略低于兴业研究的60万辆目标。

投资策略方面，各大证券行结成两派，丰隆研究预见汽车业短期重估因素匮乏，维持“减码”评级不变，而MIDF研究带头维持汽车业“中和”评级。

选股而论，大马投行将多元资源工业（DRBHCOM，1619，主板工业产品组）和成功汽车列为投资首选，其中前者料获普腾潜在外资伙伴、75亿5000万令吉AV8合约稳定盈利和持续脱售非核心业务强化资产负债表动作支撑，后者则拥有诱人周息率、菲律宾成功汽车上市和联号公司盈利强劲作为后盾。