消费低迷.银行收伞.汽车业明年恐伤上加伤

2016-12-23 17:02

消费低迷.银行收伞.汽车业明年恐伤上加伤

大马11月汽车销售略见“起”色,但分析员认为消费情绪低迷,以及银行收紧信贷两大症结未解,加上马币贬势未止可能迫使车商酝酿明年涨价,汽车业恐伤上加伤,短期料难甩低迷。

(吉隆坡23日讯)大马11月汽车销售略见“起”色,但分析员认为消费情绪低迷,以及银行收紧信贷两大症结未解,加上马币贬势未止可能迫使车商酝酿明年涨价,汽车业恐伤上加伤,短期料难甩低迷。

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马来西亚汽车业协会(MAA)数据显示,大马11月轿车销售年减12.5%至4万9100辆,拉低全年销售至51万5300辆,反映出消费者情绪持续低迷,以及银行收紧信贷影响。

国产车痛失半壁江山

国产车痛失半壁江山,外国车联手攻下54%市占率,比10月的50%为高,其中各大外国车系(除马自达和福士伟根外)销售全线走扬,第二国产车则年减8.8%,普腾则年起2.3%,但按月则下挫4%。

基于11月汽车销售表现低于预期,丰隆研究下调全年汽车销售13.8%至57万5000辆。

“我们相信在积极促销活动,以及消费者预见明年汽车涨价下,12月销售将有所改善,但碍于高比较基础,按年仍将呈跌势发展。”

展望未来,达证券相信2017年汽车业仍旧愁云惨雾,主要是汽车销售量将遭到严谨车贷审批、新替代公交、拥车成本增加和消费者情绪低迷打压,同时赚益也将受弱势马币和祭出优惠价出清库存打击。

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“此外,与今年相比,我们相信明年的新车款可能相对失色。”

疲弱马币是关键风险

MIDF研究认为,疲弱马币将是未来汽车业的关键风险,美元短期上扬将提高车商进口成本,但日圆疲弱可能对造福特定车商。

合顺(UMW,4588,主板消费品组)现进口成本以美元主导,陈唱摩多(TCHONG,4405,主板消费品组)美元进口成本比重为85%,仅有成功汽车(BAUTO,5248,主板贸服组)全面曝险日圆。

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该行说,日圆每变化1%将影响成功汽车2018财政年盈利2%,陈唱摩多影响为5%,而美元每变化1%则将对合顺和陈唱摩多2017财政年盈利带来116%和21%影响。

“合顺和陈唱摩多对货币异常敏感,主要是两者以几近收支平衡的水平营运。”

联昌研究表示,本田(Honda)、丰田(Toyota)和日产(Nissan)今年调高平均售价2至9%,普腾也调涨价格5%,预见货币震荡将推高营运开销,预见2017年汽车业可能再掀涨价潮。

“目前,第二国产车已暗示可能涨价,而马自达已计划涨价3至5%,我们相信这不会对马自达等高档房车品牌带来影响,但对专攻对价格敏感的低收入客群的第二国产车将是一大利空。”

兴业研究指出,对价格敏感的消费者,可能降级至便宜的车款,使拥有偏高本地汽车部件的车款销售保持稳健,但便宜车款热销恐冲淡盈利赚幅。

明年销售料温和增2%

不过,总体来看,MIDF研究预见在低比较基础下,2017年汽车业销售将温和增长2%至58万9033辆,略低于兴业研究的60万辆目标。

投资策略方面,各大证券行结成两派,丰隆研究预见汽车业短期重估因素匮乏,维持“减码”评级不变,而MIDF研究带头维持汽车业“中和”评级。

选股而论,大马投行将多元资源工业(DRBHCOM,1619,主板工业产品组)和成功汽车列为投资首选,其中前者料获普腾潜在外资伙伴、75亿5000万令吉AV8合约稳定盈利和持续脱售非核心业务强化资产负债表动作支撑,后者则拥有诱人周息率、菲律宾成功汽车上市和联号公司盈利强劲作为后盾。


 
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