张晋玮·亚洲再现光芒

2017-07-17 13:39

张晋玮·亚洲再现光芒

西方发达国家的经济比亚洲国家稳定,它们的金融体系也比亚洲成熟。因此,它们是投资者的首选,这也是近年来投资资金从东向西流的主要原因。回看过去几十年,亚洲无论在外债、储备和货币政策上都有明显的改善。加上亚洲多年来骄人的经济增长,资金从西方回流亚洲的日子指日可待。

近年来美国宣布加息决定,投资者将资金从亚洲撤出,重投美国。资金外流为亚洲多国家带来货币贬值,此事令人想起20年前亚洲经济风暴,当时亚洲国家不仅面临货币贬值,股市还暴跌,国人被推向穷苦的边缘。

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美国正式进入加息周期已有3年之多,虽然亚洲在这段时间困难重重,但终算撑了过来,避开了经济灾难。如今看来,亚洲距离走出经济危机已经越来越近。

亚洲的危机源自于美国加息和美金的升势,而美国加息是为了防止恶性通胀,如今加息数次后,只见通货膨胀停滞不前。即使美国继续加息,其步伐进度也难免被拖慢。

投资者舍亚投美的主要原因是害怕亚洲投资回报会落后于美国,但他们逐渐发现其实不然。

据彭博社报道,虽然美元和亚洲货币的价值波动不断,但长期而言,两者的平均差别却维持在一定的水平,因此,亚洲投资的长期回报并不会因为汇率的波动落后得太多。只要投资者对亚洲恢复信心,他们舍美投亚也是迟早的事。

此外,亚洲货币已经逐渐稳定了下来。各国货币曾经因为中国人民币币值波动而大起大落,但自从中国推出了一系列新的汇率政策以后,人民币币值甚少暴跌,这对亚洲各国货币都有稳定的作用。

经济政策方面,亚洲各国自风暴以来极力进行经济改革。

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当时许多国家的经济灾难从货币贬值蔓延到其他领域,为了不重蹈覆辙,各国纷纷让货币自由浮动。即使货币贬值,国家无须以买卖货币的方式强行挽救币值,直到储备用尽为止,这有助国家经济稳定。

亚洲各国国行也累积了大量的储备金,中国以3万亿称冠,其余的国家加起来总额也达到3万亿,其中马来西亚、印尼和印度的储备在过去20年来也增加了不少。印尼还被标普(S&P)升级至投资评级。

亚洲的另一个亮点是它们的外债与国民收入比例在多年来减低不少,这有助减低美金增值对经济的冲击。泰国、印尼和菲律宾的外债收入比例减低了至少超过30%以上。它们也成功减低对出口的依赖,转向内需经济,它们的人口增长对未来的国家劳动力将会有显著的帮助。

再看经济增长,发达国家的国内生产总值(GDP)增长似乎已到了极限,西方大国的年增长一般少于3%。这情况在亚洲截然不同,它有着多个高经济增长国家,这包括菲律宾、印度和中国。这些国家的经济增长超过6%,比发达国家快一倍。大马的经济增长也超过4%,明年预计在4.9%至5.2%之间,这水平比发达国家高。

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至于外围因素,原油价格近年来为亚洲产油国带来了一些冲击,油价暴跌导致产油国收入大减。虽然价格跟高峰期相比,油价如今减半,但价格总算已经回稳。

此外,美国总统特朗普发表了不少对中国不满的言论,人们担忧这最终会导致中美展开贸易战,如今两国忙于应对朝核危机,贸易危机也暂时缓解了下来。接下来谈欧盟的瓦解危机,欧洲各国的民粹派扬言若得以执政则考量脱欧。但幸亏中庸派在今年选举占上风,尤其是马克龙在法国大选大败民粹派的勒庞,此事打击了其他民粹派的信心。

民粹派落后于中庸派意味欧盟瓦解的几率下降。

西方发达国家的经济比亚洲国家稳定,它们的金融体系也比亚洲成熟。因此,它们是投资者的首选,这也是近年来投资资金从东向西流的主要原因。回看过去几十年,亚洲无论在外债、储备和货币政策上都有明显的改善。加上亚洲多年来骄人的经济增长,资金从西方回流亚洲的日子指日可待。


 
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