一周4宗.马股全购风投资者无甜头

2017-10-13 17:30

一周4宗.马股全购风投资者无甜头

马股近来全面献购计划频传,市场人士认为,最新的全购出价都不够吸引力,小股东无从尝到甜头,同时也失去投资选项,对小股东或散户是弊多于利。
(图:马新社)

(吉隆坡13日讯)马股近来全面献购计划频传,市场人士认为,最新的全购出价都不够吸引力,小股东无从尝到甜头,同时也失去投资选项,对小股东或散户是弊多于利。

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分析员认为,大马银行业的借贷利率偏低,或是促使现有大股东趁机增持,以及引吸买家收购控制权股权的部份原因,预料短期内全购活动陆续有来。

随着全购和私有化活动增加,也可能导致马股上市公司总数缩减,令当局必须加紧努力吸引更多公司上市和留住现有上市公司。

在短短一周里,马股就传来4家公司全购计划,包括谊来(YILAI,5048,主板工业产品组)、何人可(HOVID,7213,主板消费品组)、泰达(DATAPRP,8338,主板科技组)及佐汉控股(JOHAN,3441,主板金融组)。

一名证券行零售研究主管指出,过去一周,马股就传来4家上市公司进行全购献议或私有化行动,这些公司都不是很赚钱或严重被低估,实在有点未能理解。

“这或许是大股东认为公司业务的未来前景受看好、或有其他更好理由或议程,如日后向公司注入新资产或业务。”

分析员认为,泰达可能因大股东股权易手而触动条例,需要强制全面收购,每股献购价仅16仙,比市价折价高达逾50%,相信这是“没有诚意”、或没有真正意愿要进行私有化,主要还是遵循条例被逼全购。

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佐汉及谊来大股东是有意增购股权而进行全购,即他们原已持有显著股权,随着增购微小股份后触动并购条例而需要全购,以图达到增持公司股权,或甚至私有化目的。

随着宣布全购后,泰达今日下跌1.5仙至27.5仙,惟仍然高于16仙的全购价。反观佐汉控股今日无起落,收在28仙,比全购价26仙略高。

该研究主管表示,由于近来全购出价并不理想,甚至低于市值或相差无几,使小股东无法从中取得良好溢价,同时也失去投资选项,所以对小股东或散户是弊多于利。

他认为,近期马股小资本股交投颇为活络,大资本股普遍没有太大作为,整体大市可说是低迷及风险较高,惟相信近期会有更多股项进行全购或私有化,有助带动股市的交投情绪与活动。

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低利率提供收购弹药

辉立资产管理首席投资员洪国兴受询时指出,马股向来有全购或私有化活动,而近来较为活跃,可能是大股东看好经济前景,对公司未来业务发展有信心,甚至是公司价值被低估,从而进行全购私有化计划。

洪国兴认为,目前银行借贷利率偏低,银行肯放贷使收购公司股权的成本低,上述诱因促使公司大股东进行全购献议。

他指出,短期而言,上市公司全购甚至是私有化活动有助推高股价,普遍对小股东有利,有机会进行套利套现,另选其他投资股项。

分析员指出,长期而言,若是好股私有化,投资者失去更多投资选择,进行全购私有化的大股东也被视为“只可共患难、不能共富贵”。即需要投资者资助时就上市筹资,等到公司价值被低估或有良好前景与发展时,就进行全购私有化,可能日后价高时再上市,予投资者一个不良形象与印象。

小股东处劣势

英特太平洋证券资深交易员何业万受询时指出,上市公司进行全购或私有化,个中有诸多因素,包括交易所对上市公司管制太多兼麻烦、公司估值被低估(公司资产大幅度高于市价)、国内政经因素与课题欠佳、甚至是马股比其他同侪的竞争力较为逊色等。

他指出,一般公司上市最主要目的,就是要向市场筹资或更容易向银行借贷,不过,若是一家规模不大的上市公司,市价不高或低估,同时还要应对交易所的诸多管制条例及呈报,将使它们萌生下市是更好选择的念头。

他表示,上市公司的诸多限制与管制,包括每3个月呈报财报、公司较重大交易或企业活动要获得股东批准、董事要上课、甚至要在明年起需要30%女性担任董事高职等(不然登报惩罚等)。

一般而言,上市公司大股东要全购私有化,通常比小股东较占优势,主要是小股东没有足够的财力及物力争取更高利益或是改变任何劣势。

他认为,若是较有财力的机构投资者群起合作要求更高献购价,甚至让其他大型投资者直接从市场购买股票,使股价应声而起,反而能够让小股东或散户赚取更高投资回酬。


 
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