4因素影响油价.油气业前景不明朗

2018-01-13 11:33

4因素影响油价.油气业前景不明朗

原油价格在石油输出国组织(OPEC)减产协议下稳步走扬,分析员看好油气公司盈利表现已在去年触底,然而前景依然充满不确定性,需更多时间观察是否全面复苏,提升评级仍言之过早。

(吉隆坡12日讯)原油价格在石油输出国组织(OPEC)减产协议下稳步走扬,分析员看好油气公司盈利表现已在去年触底,然而前景依然充满不确定性,需更多时间观察是否全面复苏,提升评级仍言之过早。

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油气公司盈利已触底

石油输出国组织在2016年杪采取减产协议奏效,国际原油价格由每桶45美元(约178令吉)逐步扬升至每桶60美元(约239令吉)以上。

该项协议成功降低原油库存,去年初,5年平均库存差距减少约183mb(百万桶),并进一步缩减至9月的154mb。

在减产协议取得成效下,石油输出国组织和由俄罗斯领导的非石油输出国组织同意延长减产协议至2018年杪,并将在6月进行检讨。

丰隆研究指出,迈入2018年4大因素将会显著影响原油价格。其一是利比亚和尼日利亚同意限制产量在2017年的水平,这将能强劲支撑油价。

其二是全球经济成长带动石油需求。石油输出国组织预测,在2018年全球对于原油需求将达每日1510桶。

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“原油需求主要源自于经济合作发展组织(OECD)和非经济合作发展组织对于工业和建筑燃料需求,同时运输领域也预计提升原油需求。”

不过,丰隆认为,尽管减产协议获得延长,惟将会在今年6月展开检讨。

其三是退出策略。该行表示,虽然减产期限获延长,但将于2018年6月检讨,不排除随着油价复苏将会出现退出策略。若减产幅度大减,将会促使油价出现下行的风险。

其四则是一旦油价走高,美国可能会趁机加快提升页岩油产量。

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丰隆相信,油气领域依然面对不确定性,包括面对潜在退出减产协议策略、美国生产商增产和过多供应出现在市场。

综合以上,丰隆维持油气领域“中和”评级。

回顾2017年,原油价格在首季维持在平均每桶55美元(约219令吉),较后,因为美国和非石油输出国组织增加产量,而拉低原油价至每桶45美元。

在2017下半年,则因为美国台风和中东反腐败清除活动,成功拉抬原油价格至每桶60美元。

油价预测上修

丰隆研究预计,地缘政治料会导致原油供应短期继而影响现有的平衡市场,因此上调2018年原油价格预测,至每桶55至65美元(约219至259令吉)之间。

钻井油轮出租承压

至于各油气公司的业务表现,丰隆也有不同见解。

钻井业务方面,目前钻井平台每日出租费约7万美元(约27万8890令吉),丰隆不认为出租费用在今年会出现显著改善。

供应过多
装配业务疲弱

该行指出,国油预计在未来3年,需要2至3个钻井平台,惟对于全马最大的钻井平台营运商的沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板贸服组)而言,却必须与其他国外竞争者竞争,以达到乐观的使用率。

装配业务方面,丰隆相信,该业务在2018年将疲弱,主要面对供应过多的情况。

该行预计,在未来将会有更多的油气业装配商出现整合情况。

丰隆指出,在国油前景报告中,值得关注的是维修、建筑与改装(MCM)工程,预计在未来数年,在增加更多项目和设施老化下维持稳定。

至于液化天然气(LNG)与油轮市场,丰隆不认为液化天然气租船费将会出现显著改善,主因是供应停滞所影响。

丰隆指出,油轮出租费料继续承压,惟相信在原油需求增加下,最糟的情况已过。

丰隆表示,所追踪的油气公司盈利在2017年已经触底,至于2018年的盈利情况尚不清晰,建议持观望态度。

丰隆首选达洋企业(DAYANG,5141,主板贸服组),给予“买进”评级和目标价1令吉零1仙,认为有望继续从维修、建筑与改装和岸外装配和营运(HUC)合约中受益。


 
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