特朗普愈玩愈大 ‧ 贸易战震天价响

2018-04-07 17:45

特朗普愈玩愈大 ‧ 贸易战震天价响

中美贸易纠纷风云变幻,美国总统特朗普扬言加码,再对1000亿美元中国商品加征关税,中国誓言奉陪到底。由朝鲜核问题到今次中美贸易角力,特朗普都试图以“边缘策略”(brinkmanship),作为施压手段,然而国际博弈硬碰硬,讲的是实力底子,一旦打起贸易战,美国难言稳占上风。特朗普威胁加征关税,也许只是虚张声势,增加对华谈判筹码,不过任何“胆小鬼博弈”,总有错判形势甚或“擦鎗走火”的可能,投资者不能低估贸易谈判难度,以及中美摩擦全面升级的风险。

中美贸易纠纷风云变幻,美国总统特朗普扬言加码,再对1000亿美元中国商品加征关税,中国誓言奉陪到底。由朝鲜核问题到今次中美贸易角力,特朗普都试图以“边缘策略”(brinkmanship),作为施压手段,然而国际博弈硬碰硬,讲的是实力底子,一旦打起贸易战,美国难言稳占上风。特朗普威胁加征关税,也许只是虚张声势,增加对华谈判筹码,不过任何“胆小鬼博弈”,总有错判形势甚或“擦鎗走火”的可能,投资者不能低估贸易谈判难度,以及中美摩擦全面升级的风险。

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施压套路似曾相识

本周初,华府开列总值500亿美元的中国货品征税清单,中方亦不示弱,提出要向总值相当的美国货征税。白宫首席经济顾问库德洛为贸易战降温,表示关税威胁是谈判手段,未料不足一天,特朗普又发出威胁。美国一年从中国入口逾5000亿美元货品,特朗普威胁向三成(1500亿美元)中国货“开刀”,也许是想宣示,就算北京要“等价”反击,也没法做到,皆因去年中国从美国入口商品总额只为1300亿美元。单看入口总额,华府若要扩阔关税战线,似乎仍有不少筹码,然而这不等于美国定可在贸易战稳占上风。

首先,中方除了开征关税,还有其他经贸反击手段,例如北京可以限制美资银行和其他服务供应商在华业务。其次,很多输往美国的“中国制造”货品,均包含了其他国家企业的增值元素,无论是提供零件的日韩供应商,还是在华美国公司,都会成为美国征税措施受害者。相比之下,中方反击措施,诸如向美国大豆等征税,对中国消费者虽有影响,惟美国农民和生产商承受的打击更大。美国从中国进口的货品,有37%属于“中间产品”,即美国企业生产过程中需要用上的产品,华府若向这类中国货征税,等同搬石头砸自己的脚。无怪有美国学者认为,开征关税向中国施压是下策。

特朗普上台一年多,无论是贸易纠纷还是外交谈判,其边缘策略大抵都是先摆高姿态,一边设订议题制造声势,一边胁迫施压制造筹码,然后再寻求谈判。特朗普以贸易战胁迫中国、威胁脱离北美自由贸易协定、扬言兴建美墨围墙、要求北约盟友分担更多军事支出,以至处理朝鲜核问题等,都是沿用同一套路。

特朗普声称,全赖其“极限施压”制裁策略,金正恩才肯谈判,然而争取美朝对话,是平壤20多年来的立场,换个角度看,同样可以说是朝

鲜成功拥核威胁美国,迫使华府直接谈判。迄今特朗普“边缘策略”取得的唯一具体成果,是修订美韩自贸协议,惟美方所得甜头其实不多,美国输韩汽车配额由2.5万架倍增至5万架,被视为“最大胜利”,惟韩国车业实力雄厚,去年美国输韩汽车只有1.1万架,就算配额再多,抢不到市场也是徒然。特朗普的边缘策略是否管用,仍待观察。

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谈判成功非必然
战线扩大难排除

美国布鲁金斯学会专家认为,特朗普就贸易问题以边缘策略向华施压,不易成功,皆因策略建基于多项错误假设,包括:

•中国保持经济增长需要依赖对美出口;

•习近平面对严峻国内挑战无法承受中美关系急转直下;

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•习近平是这场“胆小鬼博弈”较弱的一方,会先在压力下屈服。

随着中国经济转型减少依赖出口,美国市场对中国的重要程度已下降,尽管贸易战对中美经济均有打击,惟论即时政治冲击,在美国肯定更大。

中共十九大和人大修宪后,习近平强势地位更见巩固,有更多政治本钱应付外来压力,肯定不会对美示弱,况且中方也有很多政策手段,诸如巨额补贴大豆价格,纾缓贸易战对民生影响。相比之下,今年美国中期选举,特朗普与共和党都要考虑选票。观乎中方反击措施,招招都是攻向特朗普与共和党政治要害。美国学者分析,中方关税清单若悉数落实,将影响美国210万个就业职位,全美会有超过2700个县受影响,当中82%在上次大选都支持了特朗普。抛售手上万亿美元美债是玉石俱焚下策,北京现阶段根本不必考虑。

特朗普政府想纾缓投资者对贸易战忧虑,避免打击股市,可是要确保边缘策略奏效,又要向中国摆出不惜真打贸易战姿态,这注定是“不可能的任务”。华府官员言论反复,令人怀疑美方虚张声势,可是投资者也不宜低估风险。首先,现在华府北京皆“企硬”,抬高了两国民众“不胜不罢休”的期望,日后两国政府就算想偃旗息鼓,要找下台阶也不容易,外界不能假设中美贸易纠纷一定谈得拢,必须提防“擦鎗走火”;其次,目前中美贸易角力仍然局限于关税层面,未将地缘政治牵扯进来,可是特朗普如果为求迫使中方屈服,连“台湾牌”等也拿出来使用,节外生枝,导致战线全面扩大,这才是最危险之处。


 
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