（吉隆坡18日讯）永旺信贷（AEONCR,5139，主板金融组）价值链转型计划、收入优化措施和应收款项组合不断扩大，艾芬黄氏研究看好公司盈利前景向好，上调2019至2021财政年财测9至15.9%。

自动化程序减经常性开销

艾芬黄氏研究表示，永旺信贷在过去1至2年忙着落实价值链转型活动，以专注提高集团净利，以及提升应收款项组合获利和信贷回收，发现信用卡开销和个人贷款持续增长，但营运开销减少和回收改善与赚益稳定等情况较预期来得理想。

“我们相信公司潜在采用人工智能（AI）和自动化程序将减少经常性开销。”

该行说，永旺信贷管理层正放眼落实下一波数码化行销措施，将现有业务模式从B2B2C（商家对商家对消费者）转型至B2C2B（商家对消费者对商家）以更好地吸引新客群。

放眼扩大B40市场

“永旺信贷放眼将目标市场进一步扩大至最低40%家庭收入群（B40），这对公司超越2018财政年应收账项增长11%表现将是一大正面因素。”

不过，艾芬黄氏研究指出，永旺信贷降低应收款项的风险集中动作并不意味着回酬将有所提升，但相信就算大马财务报告准则9（MFRS9）落实，公司良好的应收账项组合也将反映在信贷成本趋稳上。

永旺信贷将在2019财政年落实MFRS9标准，而管理层透露公司资产负债表有利应对新会计准则落实首日调整，因此无须落实发股筹资活动。

艾芬黄氏研究认为，尽管永旺信贷并未给予未来信贷成本潜在增幅，但相信总体信贷成本将些微恶化，因此管理层正考虑缩短应收款项期限，甚至是落实多层定价的风险考量模式来确保信贷成本达标。

应收账项组合抵销MFRS9影响

“整体来看，我们相信永旺信贷通过长期建立起全新和高素质的应收账项组合，将可缓步抵销MFRS9对信贷成本的初期影响。”

有鉴于此，艾芬黄氏研究在考量低营运开销、低融资成本，以及稳定的应收账款项回酬等因素后，上调永旺信贷2019至2021财政年每股盈利目标9至15.9%，连带将目标价从15令吉30仙调高至18令吉40仙，投资评级则保持“买进”不变。

永旺信贷今日下跌16仙，收报14令吉30仙。