惠誉下调马电讯展望

2018-06-26 12:00

惠誉下调马电讯展望

马电讯(TM)营运盈利承压,信贷纪录趋弱,迫使惠誉(Fitch)下调展望从“稳定”至“负面”,但长期外币发行人违约评级(FC IDR)则维持在“A-”不变。

(吉隆坡25日讯)马电讯(TM,4863,主板贸服组)营运盈利承压,信贷纪录趋弱,迫使惠誉(Fitch)下调展望从“稳定”至“负面”,但长期外币发行人违约评级(FC IDR)则维持在“A-”不变。

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长期外币发行人违约评级不变

惠誉报告指出,马电讯表现将持续受居高不下的资本开销和股息承诺影响,而政府放眼年杪下调宽频价格25%将打击今年公司放眼营运盈利和营业额增长3.5至4%目标,反映出短期成本压力犹存。

“我们预期马电讯未来3年自由现金流持续处于负数,这将限制公司内部去杠杆化能力。”

马电讯现维持每年7亿令吉或90%净利派息,而集团持续投资长期演进技术(LTE)网络、新数据中心和近郊地区宽频工程(SUBB),预计今年资本开销与营业额比也将企于23至27%高位。

惠誉说,自2015年开始,马电讯营运资金(FFO)经调整净负债比持续处于2.2倍至2.5倍,未来2年料续企于高位。

“马电讯2018至2019年营运资金经调整净负债比可能从2017年的2.5倍攀升至2.6至2.7倍,一旦去杠杆化活动出现任何的延误,可能导致信贷评级遭到调降。”

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不过,惠誉预期随着马电讯提高固线-流动汇聚效率,未来资本开销将逐步减少。

“我们预期马电讯将持续主导国内固线市场,同时缓步扩展4G业务。”

受宽频降价消息影响,马电讯股价上周承压,全周下挫15.53%。该股周一延续跌势,再丢失8仙或2.49%至3令吉13仙。


 
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