（吉隆坡2日讯）国家能源（TENAGA,5347,主板贸服组）获准向商业电费征收附加费，分析员看好国能未来业务前景，使市场消除对“不平衡成本转嫁”机制落实的疑虑，预料使其今明两年盈利及现金流不受影响，维持财测与目标价。

兴业研究指出，随著国能获准于今年7月至12月向商业电费征收附加费，这对国能有利，因它在不平衡成本转嫁机制每6个月融资的燃油成本将显著地降低，即从前期的8亿令吉至9亿令吉，减少至1亿令吉至2亿5000万令吉。

2年盈利及现金流不受影响

该行表示，目前电力工业基金尚存3亿令吉，国能在获准实施商业电费附加费后，该基金则需要较低款额充当不平衡成本转嫁的融资差额，预料国能的2018及2019财政年的盈利及现金流将不会受到影响，主要是不平衡成本转嫁机制将抵销燃油成本的波动。

马银行研究指出，国能于2018年下半年开始实施电费附加费，即消费者首次（自2014年实施以来）需要缴付附加费，这将解除不平衡成本转嫁机制实质落实与否的疑虑，料有助其股价大跌后收复部份失地。

长期而言，该行不排除国能估值本益比将扩张，因市场对不平衡成本转嫁机制的疑虑已经消除。使该行对国能的财测与目标价保持不变。

肯纳格研究指出，政府同意2018年下半年（7月至12月）的不平衡成本转嫁机制下的电费保持不变，维持在每千瓦时39.45仙，惟可向商业用户征收每千瓦时1.35仙的附加费，这对国能是大好正面消息，因此首次征收附加费显示，将使国能可把较高的燃料成本转嫁给消费者。

该行表示，较早时市场认为，希盟新政府料不会允许调升电费以影响人民对它的欢迎度，使国能股价向下跌。惟随著新政府同意未直接向人民增收电费情况下，向商业用户征收附加费，从而解除市场对希盟政府对涨电费的立场，及使国能可转嫁燃油成本给消费费，实对国能有利。

联昌研究则认为，政府首次启动实施不平衡成本转嫁机制下的电费附加费，预料不会影响国能业务及财务情况，不过还得注意，一旦能源、绿色科技及水务部长上任后，管制及政策可能会出现改变，市场正在拭目以待。

随著宣布征收附加费利好，国能股价即于周五大涨98仙至14令吉64仙，今日出现套利活动而稍微回调，全天股价微跌4仙至14令吉60仙，成交量为1120万1300股。