涨商业电费‧国能财测维持

2018-07-02 18:17

涨商业电费‧国能财测维持

国家能源(TENAGA,5347,主板贸服组)获准向商业电费征收附加费,分析员看好国能未来业务前景,使市场消除对“不平衡成本转嫁”机制落实的疑虑,预料使其今明两年盈利及现金流不受影响,维持财测与目标价。

(吉隆坡2日讯)国家能源(TENAGA,5347,主板贸服组)获准向商业电费征收附加费,分析员看好国能未来业务前景,使市场消除对“不平衡成本转嫁”机制落实的疑虑,预料使其今明两年盈利及现金流不受影响,维持财测与目标价。

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兴业研究指出,随著国能获准于今年7月至12月向商业电费征收附加费,这对国能有利,因它在不平衡成本转嫁机制每6个月融资的燃油成本将显著地降低,即从前期的8亿令吉至9亿令吉,减少至1亿令吉至2亿5000万令吉。

2年盈利及现金流不受影响

该行表示,目前电力工业基金尚存3亿令吉,国能在获准实施商业电费附加费后,该基金则需要较低款额充当不平衡成本转嫁的融资差额,预料国能的2018及2019财政年的盈利及现金流将不会受到影响,主要是不平衡成本转嫁机制将抵销燃油成本的波动。

马银行研究指出,国能于2018年下半年开始实施电费附加费,即消费者首次(自2014年实施以来)需要缴付附加费,这将解除不平衡成本转嫁机制实质落实与否的疑虑,料有助其股价大跌后收复部份失地。

长期而言,该行不排除国能估值本益比将扩张,因市场对不平衡成本转嫁机制的疑虑已经消除。使该行对国能的财测与目标价保持不变。

肯纳格研究指出,政府同意2018年下半年(7月至12月)的不平衡成本转嫁机制下的电费保持不变,维持在每千瓦时39.45仙,惟可向商业用户征收每千瓦时1.35仙的附加费,这对国能是大好正面消息,因此首次征收附加费显示,将使国能可把较高的燃料成本转嫁给消费者。

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该行表示,较早时市场认为,希盟新政府料不会允许调升电费以影响人民对它的欢迎度,使国能股价向下跌。惟随著新政府同意未直接向人民增收电费情况下,向商业用户征收附加费,从而解除市场对希盟政府对涨电费的立场,及使国能可转嫁燃油成本给消费费,实对国能有利。

联昌研究则认为,政府首次启动实施不平衡成本转嫁机制下的电费附加费,预料不会影响国能业务及财务情况,不过还得注意,一旦能源、绿色科技及水务部长上任后,管制及政策可能会出现改变,市场正在拭目以待。

随著宣布征收附加费利好,国能股价即于周五大涨98仙至14令吉64仙,今日出现套利活动而稍微回调,全天股价微跌4仙至14令吉60仙,成交量为1120万1300股。


 
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