宽频“量增价减”盈利冲击小‧马电讯将攫更多新用户

2018-07-04 18:55

宽频“量增价减”盈利冲击小‧马电讯将攫更多新用户

马电讯(TM,4863,主板贸服组)宣布的最新宽频配套获得分析员好评,这项配合政府要求将固线宽频“量增价减”方案,对马电讯盈利冲击没有市场预测严重,反而有望赢取更多新的低收入用户,普遍稍微调升其目标价及维持买进评级。

(吉隆坡4日讯)马电讯(TM,4863,主板贸服组)宣布的最新宽频配套获得分析员好评,这项配合政府要求将固线宽频“量增价减”方案,对马电讯盈利冲击没有市场预测严重,反而有望赢取更多新的低收入用户,普遍稍微调升其目标价及维持买进评级。

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股息政策保持

马银行研究认为,马电讯推出的(B40)30Mbps入门级unifi配套,料不会显著侵蚀现有宽频用户。同时,该公司检讨关键绩效指标(KPI)是意料中事,特别是其较低的2018年首季业绩及营运环境深具挑战。惟公司还是保持股息政策,即净利的90%或是7亿令吉(视何者为高)充当股息。

该行将2018至2020财政年净利预测分别上调4%、9%及15%,主要是在推出新宽频产品后,解除政府要求宽频产品“量增价减”可能会令盈利缩减的疑虑。

肯纳格研究指出,马电讯宣布网速更快及价格更低的新宽频配套,对公司盈利冲击低于市场预测。马电讯也调整今年的关键绩效指标,使该行维持2018年净利预测,惟2019财政年净利则微降1%。并认为马电讯股价最近大跌,实有点反应过敏。

低收入用户料增加

目前马电讯的最低40%家庭收入群(B40)用户仅占总数约20%,预料新的可负担宽频配套,将有很大增长空间。

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随著新宽频配套利好,加上之前股价重挫至低水平,马电讯股价今日受到扶持而价量齐扬,一度扬升27仙至3令吉58仙全天最高,全天收市仍上扬23仙至3令吉54仙,全天总共有4905万3400股易手,为全场第七热门股。

艾毕斯研究指出,马电讯管理层表示,新配套对成本冲击微小,公司将通过尽大化现有基设施,以便在极低额外成本的情况下提供更快速宽频产品服务。

马电讯Streamyx宽频用户平均营收为90令吉,unifi则平均为194令吉。

宽频用户总数为230万人,其中unifi用户为118万人,Streamyx宽频用户则为113万人。

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艾毕斯研究指出,马电讯将保持股息政策,即把7亿令吉或90%的净利充当股息,视何者为高。该公司2018年首季现金储备减少至14亿令吉,上一季为17亿2000万令吉,令负债/营运盈利比扬升至2.64倍(较2017年第四季为2.31倍),超过公司管理层内部指标2.5倍水平。


 
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