产量走高.需求疲弱.棕油价欲振乏力

2018-07-05 11:02

产量走高.需求疲弱.棕油价欲振乏力

大马原棕油6月库存料持续下滑,但7月起产量走高和需求疲弱两大利空夹攻,分析员预料今年下半年的原棕油价格将欲振乏力。

(吉隆坡4日讯)大马原棕油6月库存料持续下滑,但7月起产量走高和需求疲弱两大利空夹攻,分析员预料今年下半年的原棕油价格将欲振乏力。

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6月库存或跌2%

根据联昌研究调查,由于产量减少,6月原棕油库存可能按月下跌2%,至213万公吨。

6月原棕油产量则料按月下跌13.4%,至132万公吨,因许多员工放假欢庆佳节。

由于欧洲和中国需求疲软,原棕油出口下跌约10.2%,至116万公吨。

联昌表示,6月库存降低有望扶持原棕油价格,但将被7月产量大增的忧虑所抵销,由于员工结束假期后于7月全面开工,将令产量回升。

棕油价全年平均2700令吉

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该行预期7月原棕油价格介于2200至2400令吉,2018年全年平均2700令吉。

“美国可能在7月6日对美国大豆油进口征收25%关税,原棕油作为可替代的植物油,可能间接受惠。”

联昌基于该领域短期缺乏催化因素而保持“中和”评级。

MIDF研究表示,大马原棕油库存已连跌5个月直至5月杪,预料在6月继续下跌趋势,但将从7月起回扬,因产量增加和超越需求。“下半年棕油库存料企于200万公吨以上,令原棕油升势受阻。”

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大豆油疲软料拖累棕油价

同时,巴西大豆产量预料今年再创新高,导致大豆油价格将比预期疲软,这也将拖累原棕油价格走势。

不过,由于原油价格强劲,令原棕油价格跌势有限。

MIDF预期下半年原棕油价格将低于2500令吉,将全年原棕油价格预测下调至每公吨2400令吉。2019年则为2430令吉,因相信到时大豆油库存将下滑。

种植股财测下调

该行因此将种植领域评级也下调至“中和”,种植股盈利预测及目标价也全面下调。

另一方面,华侨银行经济学家颜峇那巴斯指出,由于持续看淡原棕油的基本因素,该行将对今年下半年的原棕油价格前景持悲观态度。

他表示,第三季的原棕油供应走高,加上市场需求低迷,该行预料第三季的原棕油价格落在每公吨2250令吉水平,并有下行风险。惟预期年杪时的原棕油供应缩减,使它有望回扬至每公吨2400令吉水平。

他指出,进入今年6月,原棕油的需求出乎意料地疲弱,为最近原棕油价格下跌主因。

最新数据显示,大马今年5月原棕油出口按年下跌70.5%,至10万7000公吨,创下自2007年2月以来的最低水平。印尼的原棕油出口,今年4月也连续第四个月下跌。

“大马5月的原棕油产量按年下跌7.8%。惟库存是增加至220万公吨,显示供应保持充裕。”

他表示,预料原棕油供应将至今年10月持续增长,主要是季节因素推动,使目前的原棕油价格欲振乏力。

华侨银行2018下半年的商品展望报告指出,今年初传出拉尼娜气候疲弱的消息,目前指标显示与拉尼娜气候肯定衰弱情况及与世界地理学组织的观点一致。

它指出,目前已进入转捩至中和情况,2018年将不太可能持续出现拉尼娜气候情况。

颜峇那巴斯表示,过去的极端气候为原棕柚价格走高的主要动力(如1998、2001及2008年),最近的厄尔尼诺气候,把2015年的原棕油价格,推高至每公吨按年增长31%。

最近原棕油价格走低,显示缺乏极端气候现象。

他认为,随着中和气候情况,目前不太可能出现极端气候,以使原棕油价格剧烈波动。

贸易税率及中国威胁限制进口美国大豆,料有助于推动原棕油价格,惟目前还是拭目以待。


 
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