废消费税“利多”‧博彩股前景乐观

2018-07-12 19:14

废消费税“利多”‧博彩股前景乐观

博彩与测字业在废除消费税后“利多纷呈”,大华继显研究预期增赌税效应温和,对比下“利好”多过“利空”,并认为赌场与度假村业务远优于测字业,维持“加码”评级。

(吉隆坡12日讯)博彩与测字业在废除消费税后“利多纷呈”,大华继显研究预期增赌税效应温和,对比下“利好”多过“利空”,并认为赌场与度假村业务远优于测字业,维持“加码”评级。

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尽管博彩业有此消(废除消费税)彼长(赌税与彩池税提高),该行认为此效应温和,主要是政府加税过剧可能使云顶大马(GENM,4715,主板贸服组)、云顶(GENTING,3182,主板贸服组)无法与区域竞争,至于测字业则迫使更多人光顾地下万字,流失更多税务。

云顶大马盈利看俏

赌场中豪客与一般赌客赌税分别为10%与25%,相比新加坡5%和15%;以消费税归零后,云顶大马的息税前盈利激励11%,因而增赌税在消费税归零后冲击较轻微。

云顶集团的赌场与度假村业务,紧随开放吸引人新娱乐与旅游设施与主题公园后,云顶大马的云顶高原首季访客按年增长26%至650万人次,该行预期2019年访客可增至2800万人次(相比2017年2360万人次)。

云顶高原豪客与一般赌客人数首季取得双位数增长,反映自2017年次季以来的访客增长带来的效应。

大华显显预期,今年第三季时室内主题公园开幕,预定年杪开张的二十一世纪福斯主题公园,势可吸引更多人潮,并使云顶大马2019年息税前盈利复合增长26%。

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至于测字方面,从2011年起,测字业的博彩税由6%调高至8%,自此测字销售下跌,废除消费税的近期,销售持稳中。

过去两季测字业销售取得个位数增长,分析员预期消费税取消及人民有更多可支配收入,消费情绪预期转佳和测字业前景更为明朗。

政府调高赌税恐致反效果

不过,若提高现有的测字赌税(8%)与彩池税(赌税的8%),更高赌税可能促使营运者转嫁成本而减低赔额,促使更多人转向赔额更高的地下万字,政府也因而流失税收。

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目前,地下的规模大于合法市场的一倍;分析员以消费税归零后预期测字业盈利可提振10%至12%(视赌税与彩池税增幅而定)。

该行期许希盟新政府拿捏得宜而减少税收流失,未来的测字股价上涨但看政府如何采取适当行动和万能(MAGNUM,3859,主板贸服组)动向。这要看万能否是否有望获内陆税收局减税,乃至脱售6.3%持股的U-Mobile套现。

大华继显指出,博彩与测字领域选后表现仍“跑赢大市”,5月9日大选迄今只跌1.2%,马股则挫15%。测字业股只选后升15%显得光辉灿烂,相比赌场与渡假业务则跌3%。

该行认为,云顶大马与云顶的股价目前颇吸引人,等候年杪催化剂发酵推动股价上涨。前者今明两年以10.5倍与8.5倍的企业价值对比息税前盈利交易,后者分别为6.5倍和6.0倍交易。

该行表示,上述赌场与度假村业务可在年杪新景点开张后推动盈利成长,测字业的万能则已在其持股6%的U-Mobile潜在上市时已上涨,预期云顶后劲更优于万能。

首选股为云顶大马和万能,前者目标价6令吉28仙;万能目标价2令吉50仙。


 
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