Unifi“增量减价”优预期.马电讯或引发价格战

2018-07-13 18:23

Unifi“增量减价”优预期.马电讯或引发价格战

马电讯(TM)宣布旗下宽频Unifi服务配套“增量减价”进一步详情,普遍受到分析员看好,认为比市场预期好,有助吸引更多用户抵销部份盈利冲击,因此重新稍微回调未来2年财测;不过,部份分析担心此举引发价格战。

(吉隆坡13日讯)马电讯(TM,4863,主板贸服组)宣布旗下宽频Unifi服务配套“增量减价”进一步详情,普遍受到分析员看好,认为比市场预期好,有助吸引更多用户抵销部份盈利冲击,因此重新稍微回调未来2年财测;不过,部份分析担心此举引发价格战。

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2年财测上调

艾芬黄氏研究对马电讯最新的Unifi价格计划持正面态度,特别是大幅度提升网速及适度减价,料将使Unifi用户感到高兴。惟Unifi Basic的上网流量增加及价格调低,预料将使Unifi混合的每名客户平均收益降低(较2018年首季为194令吉),惟认购者基础有增无减将抵销部份劣势。

联昌研究则表示,马电讯减价及流量加速之举仍存有风险,即外部零售服务供应商可能将会向管制当局进行上诉,以便检讨批发高速宽频价格,使更多经营者进入市场,从而引发价格战。

艾芬黄氏较担心Streamyx用户,预料他们将要求减价或使用Unifi,将使它在今年杪或明年初再进行促销活动。该行认为,马电讯的宽频“增量减价”计划符合政府愿望,使它的宽频价格风险降低,惟尚未完全消除。

整体来看,马电讯的盈利前景更为稳定,特别是比之前预测宽频产品全面减少至少25%售价的预测来得好。艾芬黄氏因此将2018至2020年每股盈利预测上调3至21%。

“这主要是考虑到Unifi每名客户平均收益仅下跌20%(之前预测为25%)、较高的Unifi认购者成长、以及较低折旧,与较低资本开销,即从营收30%降到20至22%一致。”

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从今年8月开始,马电讯将把Unifi宽频速度增加8至10倍,价格则保持不变。

联昌认为,若是基于现有的使用定价的强制标准(MSAP,今年6月生效),预料外部零售服务供应商将无法有效地与马电讯竞争。随着马电讯将宽频服务大事加速及削减价格,这也可能会导至用户转向较低价格配套,即129令吉容量100Mbps的配套。

联昌将马电讯2018及2019财政年核心每股净利预测按年下调16%。

安联星展研究指出,随着马电讯将Unifi宽频速度增加8至10倍,使它的宽频服务产品为市场最便宜的产品,包括超越时光网(TIMECOM,5031,主板基建计划组)旗下相同的产品。

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预料马电讯2019及2020财政年的Unifi每名客户平均收益将下跌10%及6%,安联星展认为,这主要是一些用户可能转向较低价格的配套,以及并非全部用户在技术上都有能升级至逾100Mbps速度。

兴业研究指出,马电讯推出新的UniFi Basic配套,每月仅收79令吉,享有30Mbps流量,预料将吸引更多新用户。

同时,该公司减少资本开销、尽量利用旗下资产,加上现金流管理行动,上述产品加量减价措施并不会影响派息率。


 
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