融资印尼发电厂‧杨忠礼电力短期负债将走高

2018-07-16 17:07

融资印尼发电厂‧杨忠礼电力短期负债将走高

)杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板基建计划组)旗下印尼丹绒惹迪发电厂计划已签署购电合约、约旦阿达拉页岩发电厂等估值计算在内,分析员上调目标价及维持“买进”评级。

(吉隆坡16日讯)杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板基建计划组)旗下印尼丹绒惹迪发电厂计划已签署购电合约、约旦阿达拉页岩发电厂等估值计算在内,分析员上调目标价及维持“买进”评级。

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MIDF研究指出,杨忠礼电力持有80%股权的印尼丹绒惹迪发电厂计划,已经与印尼当局签署购电合约(PPA),从而解除其中一项重大阻碍。

丹绒惹迪发电厂产能为1320兆瓦煤炭发动发电厂,预期2021财政年开始营运,购电合约为期30年至2051年。预计成本为27亿美元(约110亿令吉),包括土地重新搬迁成本及资本化利息等。

计入印尼及约旦发电厂估值 评级维持买进

随着敲定购电合约后,预料将进行融资计划,它有数项选择,包括伊斯兰债券融资或美元融资(比前者较为昂贵),预料融资利率介于5至7%之间,工厂建筑料在明年开始动工。

MIDF指出,购电合约洽商持久,主要是印尼当局有意重新洽商回酬率,惟最终它的内部回酬率仍达具吸引力的12至13%之间,较之前提供则是约15%水平。

“这是一项较旧的计划,地点也从之前的查巴拉改至西里文。该公司也负责发电厂的经营与管理,回酬率料达12%至13%较高水平。”

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该行认为,上述发展正面,惟短期负债将有增无减以融资丹绒惹迪发电厂,2019财政年盈利下调14%,以反映较高的融资成本,2020财政年净利预测为6亿9500万令吉。

MIDF将印尼丹绒惹迪发电厂以及持有45%股权的约旦阿达拉(Attarat)页岩发电厂的估值计算在内,后者料在2020财政年中营运,总值21亿美元及产能为470兆瓦。这使它的综合估值价值每股增加52仙或是43%。

随着将印尼及约旦的两项海外发电厂计划估值计算在内,MIDF研究将目标价上调至1令吉55仙(之前为1令吉20仙),并保持“买进”评级。预料周息率可达3.9%。


 
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