新兴市场危机?土耳其风暴一次性伤害

2018-08-15 18:40

新兴市场危机?土耳其风暴一次性伤害

MSCI新兴市场股、汇市指数13日双双跌到2017年7月来低点,14日盘终止跌回稳。此番土耳其金融动荡是否会冲击全球新兴市场?
(图:法新社)

(美国.纽约15日讯)MSCI新兴市场股、汇市指数13日双双跌到2017年7月来低点,14日盘终止跌回稳。此番土耳其金融动荡是否会冲击全球新兴市场?

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根据《彭博社》分析,新兴市场当然有可能跌个几天或几周,但至少目前还算不上是危机。由于新兴市场基本面已改善,预料终将能抵挡住这场灾难,土耳其带来的伤害也只是“一次性”。

MSCI新兴股市指数已比1月时的高点重挫18.2%,新兴货币指数比4月高点下跌8.14%,受伤当然不轻。但市场人士在讨论新兴市场情势时,常只聚焦于这些国家在金融海啸后都举债过多,却忽视多国的经济情况其实相当健全。

先看外汇储备。除了中国仍拥有约3兆美元储备,其他12个规模最大的国家在2009年时外汇储备总额还不到2兆美元,但现在已增加到3.15兆美元。

再者,这些新与经济体都不像土耳其一样拥有钜额的内、外“双赤字”;阿根廷的外部赤字虽高,但国内债务却不高。

美国升息虽使各国的美元资金吃紧,但紧度已明显下降。观察“泰德利差(Ted Spread)”,即伦敦银行间拆款市场(Libor)3个月美元利率与美国3个月期公债的殖利率差距,已经由4月时的0.64%,缩小到目前的0.28%。

综观全球新兴市场,凡是政府未努力约束经常帐逆差及通膨者,一直是投资人处罚的目标。例如土耳其及阿根廷的通膨率分别达到15.9%及29.5%,因此土国里拉与阿国披索都是今年来表现最差的新兴货币。但目前整体新兴市场的平均通膨率仅2.81%,处于历史低点。

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而且,整体新兴市场的经常帐收支从2016年来已明显改善,与土耳其截然不同。高盛集团编制的扩散指数也显示里拉贬值的冲击有限。

整体新兴市场GDP上升

土耳其一昧追求成长,不惜牺牲金融稳定,在新兴市场中独树一帜。但整体新兴市场过去三年来实质国内生产总值(GDP)成长率都在上升,为新兴资产提供有力的支撑。因此土耳其经济虽已“硬着陆”,却不大可能对整体新兴市构成威胁。


 
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