陈艳芳‧IHH医保遇上“土崩”

2018-08-20 14:48

陈艳芳‧IHH医保遇上“土崩”

土耳其发生货币崩溃的“土崩”事件,在当地拥有显著业务的企业股票惨被抛售,其中又以IHH医保(IHH,5225,主板贸服组)受创最大,主要是因为土耳其是该公司4大市场之一,占营收和盈利比重多达30%。

土耳其发生货币崩溃的“土崩”事件,在当地拥有显著业务的企业股票惨被抛售,其中又以IHH医保(IHH,5225,主板贸服组)受创最大,主要是因为土耳其是该公司4大市场之一,占营收和盈利比重多达30%。

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IHH医保近期可说祸不单行,诸事不顺。该公司大股东国库控股(KHAZANAH)最近刚被新政府批评投资失当,并导致全体董事总辞;大笔投资印度富通医药一波三折,日本第一三共制药还入禀法庭阻止收购,尽管刚获富通股东通过,未来不一定顺利;在现在这时间点又爆发土耳其里拉危机,严重考验该公司管理层的危机处理能力。

土耳其的地理位置横跨欧亚,国内有近1亿人口的庞大市场和劳力,加上和欧盟的贸易协议关系,让企业可以通过土耳其打进欧洲市场,因此在当局积极吸引外资下,招来许多国际大企业的进驻。

IHH医保一直不讳言对发展中国家的投资情有独钟,因为发展潜能庞大,因此虽然土耳其有一定的政治风险,过去也经历过军事政变,紧急状态,并拖累该公司股票,但并没阻止IHH医保深耕该市场,并且列入未来的48亿投资中的重点市场。

不过,与之前国内政治动乱不同,这次土耳其面对的是严重的经济问题,美国的关税是引爆点,土耳其货币里拉被暴卖狂泻,即使局势平定,短期内也很难回到过去,更何况局势现在还是未知数。

IHH医保在当地持有60%股权的ACIBADEM公司有1.25亿美元债、3.3亿欧元债,里拉的狂贬,该公司首先面对的就是债务成本的飙高;同时,作为第二大收入市场,即使当地业务不受影响,或幸运的因里拉贬值而吸引更多客源,但单单里拉的暴贬逾40%,也让来自当地里拉盈利贡献在转换立刻腰斩,这一切都会反映在下一季的业绩上,IHH医保预料很难交出好看的成绩单。

投资新兴市场的的好处是机会庞大,但同时的也面对更多的政策、政治和经济风险,因此IHH医保在投资土耳其时,应该也已经把风险计算在内,只不过这次的风暴之大,可能出乎该公司管理层意料之外。

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新政府上台后把非常专注于政府相关公司的高层,特别是他们的薪酬,IHH医保首席执行员陈诗龙更被点出年领3390万令吉薪酬,是最高薪的政府相关公司高层,如果这一次“土崩”事件处理不好有负高薪,难保不会出现人事变动,这对IHH医保绝对不是好事。


 
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