一条龙运作‧科鼎3年半见成果

2018-09-03 15:49

一条龙运作‧科鼎3年半见成果

2015年在马股创业板上市的科鼎控股,是一家提供从草药种植、研发、产品制造、分销乃至零售的全方位草药科技保健品公司。上市至今3年半,科鼎所部署的“一条龙运作策略”渐渐开花结果了。

有句老话说:年轻不养生,老来养医生。

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现代人生活紧凑,往往拿健康换钱,但随着生活条件改善,人们开始舍得花钱买回健康,这让保健品市场欣欣向荣,无处不是商机。

这让《股海捞月》留意到一家以传统草药为本的保健品公司——科鼎控股(BIOHLDG,0179,创业板消费品组)。

2015年在马股创业板上市的科鼎控股,是一家提供从草药种植、研发、产品制造、分销乃至零售的全方位草药科技保健品公司。上市至今3年半,科鼎所部署的“一条龙运作策略”渐渐开花结果了。

先细说一下科鼎业务;该公司制造业务的生产据点坐落在雪州万宜,董事经理韩丁国上月受访时表示此厂房使用率将在今年杪达到80%,为此该公司已进行一些装修和扩张,适时增加产能。另外,也以合约制造形式委任印尼生意伙伴代产保健食品和保健品,强化进军印尼市场的效率。

上游方面,科鼎目前合计有1304英亩土地供种植各类高价值草本植物和药草。

其中,在柔佛有300英亩,未种植面积200英亩;登嘉楼则有1004英亩,未种植面积880英亩,第二阶段开垦活动目前正进行中,预计2020年全面完成。但鉴于2015年完成种植的124英亩园地渐渐成熟,草本植物收成料在未来几年明显增加。

探讨收购机会 强大零售网络

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此外,该公司自创的“Constant”连锁药剂店,截至目前在全国共有16家分店,除了继续开设新分店,也将探讨收购机会,进一步强大零售网络。对此业务,该公司策略是选择在竞争较小的郊外或乡区开店,以为客户提供更多增值服务和提升赚幅。

当上述3大业务连成一线:在药草园中采摘新鲜草本植物,经处理后送到生产基地,调配制成各类保健食物和保健品,再透过代理或自家药剂店流入消费市场,科鼎就如愿在供应链上实现“一条龙”。

当年上市时,科鼎虽一次亮出多项扩张大计,包括大幅增加草药种植面积、增加自家品牌产品、扩大海外市场、自建零售网络等,雄心壮志要控制上下游板块,但其实有多项计划才刚起步不久,执行需耗不少时间,成败也待观察,至少笔者当时是这么认为(笔者对新上市公司向来比较谨慎)。

业绩稳定 营收速增

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然而上市后,科鼎业绩表现始终稳定,营业额更以高速增长,显示其产品销量在上市后更加强稳。业绩以外,上市时列出的各项计划也一一落实,包括扩大草药种植面积和自建零售网络,让笔者对这家公司渐渐改观。

在上市首3年,科鼎在2015、2016和2017财政年的营业额分别是2972万、4712万和5591万令吉,净利则分别为679万、848万和786万令吉。年报资料显示,2017年净利在营业额持续成长之际逆向下跌,主要因两笔合计240万令吉的一次性发股开销,否则净利已再创新高。

下半年财源滚滚

前周出炉业绩显示,科鼎截至今年6月30日第二季业绩继续趋强,营业额按年成长48.55%,至1954万6000令吉;净利则报414万1000令吉,按年增67.72%,归功于客户订单及药剂店销售双双取得不俗增长。

总结上半年,科鼎营业额和净利分别按年成长46.9%和830%,至3200万8000和478万1000令吉,让人眼前一亮。

上半年业绩之所以值得惊喜,在于科鼎业绩是有周期性的,通常第一季表现最差,接着在第二季改善,第三和第四季才会进入巅峰。在过去,科鼎一年的净利绝大多数是来自下半年,如2015和2017年的净利,其实只有6%来自上半年,2016年则有17%来自上半年,落差非常显著,显示上半年在过去是“没甚么钱赚”的时期。

业务底盘稳健

正因如此,科鼎上半年书写的478万令吉净利,不单是上市至今的最佳纪录,更重要的是同期营业额强劲增长,显示业务底盘非常稳健,管理层所实施的种种策略开始看见成果,药剂店业务更成了上半年强劲业绩的重要催化剂之一,协助降低业绩的周期性。

考虑到下半年是业绩的传统巅峰期,如无意外,今年业绩再创纪录已是毫无悬念,只是看能好到甚么地步而已。

海外业务未有大突破

美中不足的是,科鼎的成长动力目前仍来自国内市场,海外业务尚未见大突破。如该公司极为重视的印尼市场,今年上半年销售表现停滞不前,按年下滑5.18%;被认为深具潜能的中国市场亦表现平平,销售按年挫17.11%,是主要隐忧。

无论如何,透过委任伙伴在印尼生产保健品,该公司往后可避开繁琐的注册程序,更快把产品带到印尼消费者手上,董事部因而预期印尼销售表现未来会逐渐转强。至于中国市场,董事部依然非常乐观,但坦言得花些时间来开发这个新市场。

3大臂膀携手迈向高成长

展望未来,药草种植业务的大片地库估计在未来两年种植完毕,而早年种下的药草则即将陆续迎来收割期,意味药草种植业务未来几年将进入盛产期,董事部的目标是在2020年达到2000公吨的年产量(去年只有逾200公吨),并估计此业务会从明年起带来营业额贡献。

药草种植业务将晋盛产期

至今表现不俗的连锁药剂店业务也积极扩张中;以目前16家分店规模而言,此业务同样具备充沛成长空间,该公司也确实有意大量扩充份店规模。虽然市面上药剂店竞争激烈,但科鼎偏向在二三线地区设店和自行生产保健品是两大优势,而这优势也确实体现在此业务目前为止的不俗表现上。

保健品制造业务则有来自原厂设计制造(ODM)客户和自创品牌保健品的强大需求撑腰,产能持续扩大并保持高使用率,而草药种植和连锁药剂店业务亦提供显著辅助效益,前者确保原料供应成本和稳定度无忧,后者则负责为产品开拓新销路,创造成长机会。

3大业务臂膀互相关照,携手迈向高成长时期,是科鼎核心魅力所在,这家公司规模目前虽不算大,但胜在业绩够稳成长展望够强,只要3大业务继续在正轨上前进,其未来难以不令人振奋。

市场之所以对该公司高度期待,是有道理的。

声明

股海捞月和股海组合提供的资料只供参考,志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股和追踪相关股后续表现,不是买卖建议。任何投资决定,还请先征询专业股票经纪的意见,盈亏自负。


 
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