VELESTO值得投资?

2018-09-03 16:29

VELESTO值得投资?

VELESTO能源未来前景及值不值得投资,该公司最近宣布2018财政年次季及首半年业绩,丰隆投行于8月21日进行剖析,可以作为参考。

读者王君问:

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前称合顺油气的VELESTO能源(VELESTO,5243,主要贸服组)最近宣布亏损减少,未来前景如何?值不值得投资?

答:VELESTO能源未来前景及值不值得投资,该公司最近宣布2018财政年次季及首半年业绩,丰隆投行于8月21日进行剖析,可以作为参考。

该公司截至2018财政年首半年核心亏损为3210万令吉,符合该行全年预测净利300万令吉,主要是该行预期下半年业绩表现有望好转。

不过,这个表现落后市场预测,即全年净利预测为1200万令吉。

该公司今年首半年核心净亏损收窄79%,至3210万令吉(前期净亏1亿5330万令吉),主要获得较高的钻油平台使用率62%(2017首半年的使用率仅为47%)、较低的折旧(-31%)及融资成本(-44%)等利好所支撑。

丰隆投行保持财测,保持“买进”评级,目标价保持在34仙或等于其2019财政年股价/账面值比的一倍。

若按年计,虽然该公司第二季钻油平台平均使用率跌至59%(去年第二季为68%),惟核心亏损仍收窄54%,至2250万令吉(2017年第二季净亏损则是4900万令吉),主要是较低的折旧开支(减27%)及较低的融资成本(减44%)。

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按季度,第二季核心亏损,从前期的960万令吉进一步扩大1.3倍,因钻油平台平均使用率降低至59%(较2018年首季则为65%),反观融资成本则降9%。

钻油台需求料有增无减

谈到该公司旗下的钻油平台的未来前景,丰隆投行指出,预料钻油台的未来需求有增无减。目前该公司7座升降式钻油平台皆取得工程合约,预料使2018财政年的平均使用率可走高至75%水平。

该行指出,全球2018及2019财政年的钻油平台的需求料有增无减,达349至380座(截至6月资料),4月则是338至378座之间,其中逾半需求是来自中东及印度市场,惟仍不足以吸纳全球目前总共有448座的钻油平台(所以6月仍有27%闲置无操作),同时未来3年里将有潜在90座新的钻油平台投入市场营运。

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该公司管理层仍然具有信心,全球钻油平台的供需情况仍充满活力,主要是目前其中的40%钻油平台已陈旧及超过30年的历史,长期来说将有更多钻油平台将被作废,从而提高钻油平台每日出租收费率。原油价格回升也是利好。


 
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