12月CPI返“1字头”.PPI跌至“零时代”.中国通缩风险升高

2019-01-10 18:26

12月CPI返“1字头”.PPI跌至“零时代”.中国通缩风险升高

中国2018年12月消费价格指数(CPI)上涨1.9%,低于路透调查预估中值2.1%,且为6个月最低水平;其中,食品价格上涨2.5%,非食品价格上涨1.7%。

(中国.北京10日讯)中国2018年12月消费价格指数(CPI)上涨1.9%,低于路透调查预估中值2.1%,且为6个月最低水平;其中,食品价格上涨2.5%,非食品价格上涨1.7%。

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虽说通膨放缓在市场预期之内,但中国2018年12月通膨数据依然令人大感意外。

PPI逾两年低位
不排除再负值

12月工业生产者出厂价格指数(PPI)上涨0.9%,远低于路透调查预估中值1.6%,并创出2016年9月以来最低水准,当时为0.1%。

分析人士预计未来CPI料保持温和,但PPI恐将加速下探、且不排除月度再次出现负值。

尽管通膨下行是经济增速回落的必然结果,而且目前来看通膨风险整体依然可控,不会成为货币政策逆周期调节的掣肘,但中美贸易战悬而未决,海外经济不确定性升高,都让转型调整期的中国经济雪上加霜。倘若未来紧信用情况不能得到有效缓解,货币政策传导机制依然无法有效疏通,就需要警惕“债务-通缩”的风险。

中原银行首席经济学家王军称:“PPI下行趋势明显,2019年不排除再次出现月度负值,工业品通缩有可能幽灵再现,将极大影响上游企业利润和就业状况,如果未来紧信用情况不能得到有效缓解,甚至还将延续,那么,‘债务-通缩’风险可能需要进一步引起警惕。”

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他认为,减税必须尽快落地,而如果触发两大条件,降低市场利率也应提到日程:一是一季度如果PPI快速回落至负值,并持续数月;二是出口也快速回落。

同比上涨1.7%,涨幅比上月回落0.4个百分点。

按月而言,12月CPI持平,路透调查中值为0.3%;PPI则下降1.0%。

去年CPI涨2.1%
4年来首破2%

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不过,2018年全年中国CPI上涨2.1%,4年来首次突破2%。中国2014至2017年的全年CPI分别为:2.0%,1.4%,2.0%,1.6%;2013年的全年CPI为2.6%。

去年PPI全年上涨3.5%。

社科院世界经济与政治研究所研究员张明称:“CPI方面不会陷入通缩,但PPI会。不过这是经济增速下行的必然结果,也不用太过担心。未来需要财政货币政策齐发力,同时推动结构性改革。”

华宝基金投资总监李慧勇认为,2019年PPI下行压力要大于CPI,当前货币政策力度可以进一步加大,利率一定要下行,主要是引导贷款利率下行,事实上TMLF已经相当于变相降息,而且央行在公开市场也在引导利率下行。


 
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