全球或陷严重衰退.大马明年成长预测调降至3.5%

2008-10-21 18:22

全球或陷严重衰退.大马明年成长预测调降至3.5%

(吉隆坡)全球金融海啸或持续发威,加上先进经济体或陷入严重下滑,甚至是经济衰退,大马难逃其劫,但国内强势的经济基本面有助缓和一些外来冲击,让大马可避开衰退风险,但经济学家把大马2009年的国内生产总值成长从原有的5.1%下调至3.5%。

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亚欧美研究预计2009年上半年的国内生产总值成长或进一步滑泻至3.1%,比较2008下半年为4.2%(2008上半年为6.7%),但2009下半年成长则逐步回稳至3.8%。

以季度分析,今年第三季的国内生产总值成长或大幅放缓至4.4%,末季为4%;2009年首季为3%,接下来三个季度或逐步改善,但成长率预料不会超过4%。

供应方面的制造业和需求方面的对外贸易,是全球金融危机和全球经济放缓首当其冲的领域,从而令服务业及消费与商业开销也蒙尘。

大马可躲过衰退命运

不过,以大马强势基本面、强稳的银行体系、国内充沛游资及亲成长的宏观政策,大马或躲过衰退的命运。

亚欧美透露,大马与其他出口导向经济体一样,难免受此轮金融风暴的袭击,因对外贸易占国内生产总值的的比重偏高,而一些冲击已经显现,尤其是工业生产成长的滑泻(占国内生产总值约40%)。

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一些主要服务领域如金融、零售及旅游占国内生产总值25-30%,也显示走下坡,这可从股市及资金市场的交易量减缩端倪一二;而零售销售成长亦放缓,今年上半年仅达6.9%,比较2007年为12.8%;入境旅客在今年1月至9月涨4.4%,比较2007年为12.8%,都在在反映服务业的受冲击。

经济基本面比10年前转强

比较10年前的亚洲金融风暴期,大马的经济基本面在很大程度上已转强,如宏观收支余额(财政、经济账项)、外汇储备、债务、银行贷款对国内生产总值、资本及呆账比率、通膨率和失业率等,防震能力加强。

同时,现有经济基本面指数(EFI)仍然处于第二高记录,进一步支撑经济基本面表现,并减低对国内经济的整体冲击。

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无信贷危机

产业未泡沫化

与10年前风暴最大的不同,这次大马并没有严重的泡沫现象,如最新的银行体系贷款成长按年仅达11%,比1997年风暴前的兴旺期为21%年成长率低,除了一些高档产业,产业并没有泡沫现象,马股在今年1月猛冲至1516点新高,也是托重量级股项和原产品股如油气股和种植股的推波助澜。

与此同时,亚欧美说,大马没有信贷紧缩危机,国内游资相当充裕,可以为政府的大型注资计划提供充份的财务资源。

此外,比较区域经济体如韩国、新加坡和香港,大马银行涉足次贷相关投资的比重微不足道,包括倒闭的金融机构所发出的衍生产品。

旷业建筑料加速成长

鉴于制造业、尤其是出口导向的制造、服务业和消费开销及私人投资或受经济放缓的冲击,预计明年的农业成长下滑至1.5%,主要因油棕歉收期及原产品价格的走低。

亚欧美预计矿业和建筑业成长将加速,因深海油田生产活动增温,以及主要基本建设计划的加速落实,因第九大马计划已靠近尾声,意味着公共开销成长或保温,甚至可能加温,如国油或其他政府相关公司的开销。

在成长走缓下,通膨不再是主要的障碍,尤其是原油价格目前回跌至每桶70-80美元的水平后。

利率料维持

马币可企3.45

大马现有的成长风险已超越通膨,加上原产品价格的滑退,以及全球经济成长放缓的迹象显著或波及大马,经济学家预计国家银行在今年其余月份及2009年或把隔夜指标利率维持在3.5%,以持续推动经济成长。

尽管全球货币政策显然改弦易辙,但亚欧美认为,国行并不急以采取降息行动,以避免马币持续面对走贬的压力。

马币兑美元汇率从今年至今已贬值6%左右,目前徘徊于3.50以上水平。

国行的适应性货币政策,获得扩张性财政政策的补足,因2008至2009预算案赤字已扩大,而周一(10月20日)公布的经济稳定配套,如额外50亿令吉的救市计划,也对货币政策对辅助作用。

马币方面,预计马币兑美元汇率至今年杪会走稳至3.45,2009年底估计为3.35兑1美元,主要因马币强势基本面,如稳定经常账项盈余、长期资金流入、以及美国双赤恶化、脆弱的金融体系、以及联邦基金利率在今年杪或调降至少过1%,而使美元或持续贬值。

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