为抗击经济放缓，中国几乎动用了所有的政策工具，现在手中只剩下一张牌了，那就是人民币。

眼下，有人认为人民币可能贬值。这种猜测显然与近期历史、地缘政治以及中国政府给出的信号不符。中国政府曾明确表示，目前主要关注于提振内需。

中国每天都为美元兑人民币汇率设定一个中间价，3年来，中国一直在允许人民币兑美元稳步升值。

然而近期人民币的升值脚步却突然停了下来。美元兑人民币目前报人民币6.85元左右，与7月初水平基本持平。

衍生品市场的投资者们纷纷猜测，中国政府将进一步采取措施，事实上会允许人民币兑美元贬值。1年期无本金交割远期市场预计，人民币兑美元在未来1年将下跌5%。依此计算，美元兑人民币汇率将回升到2月份的水平。

广告关于人民币贬值的猜测是建立在以下基础之上的：即认为中国政府提振出口的意愿将战胜其他支持人民币升值的因素。出口在中国国内生产总值（GDP）中所占的比例接近40%。

但至少在10年来，人民币从未经历过大幅贬值，因此这种旨在大幅提高中国出口商相对于亚洲同行竞争力的做法是令人难以想像的。截至目前，韩元兑美元今年下跌了36%，印度卢比下跌了22%，令吉下挫9%。

也有部分投资者因坚信人民币将长期处于升值趋势，而不惜将大量资金投入中国，但人民币政策的调整势必将令他们改变主意。此类资金的流出将对银行和资产价格不利。

此外，还需要考虑一些政治因素。周四，美国财政部长保尔森将抵达北京，出席新一轮的中美战略经济对话。可以说，他给中国及时敲响了警钟，提醒中方人民币汇率政策主要是美方政治施压的结果，而且这种压力不大可能缓解。