啤酒税调高4至7%.销量料跌.拖累盈利

2016-03-02 17:14

啤酒税调高4至7%.销量料跌.拖累盈利

(吉隆坡2日讯)啤酒国内税昨日起调高4至7%,为10年以来首次,分析员认为,啤酒销量势必下跌,进而拖累酿酒公司盈利,惟预期啤酒公司仍有能力承受冲击,因此维持盈利预测。

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酒税10年未调整

皇帽酿酒厂(CARLSBG,2836,主板消费品组)和健力士英格(GAB,3255,主板消费品组)今日涨跌不一,皇帽下跌12仙至12令吉62仙,健力士英格却逆势上扬,涨6仙至14令吉零2仙。

3月1日起,麦酿啤酒的国内税架构调整,从每公升7令吉40仙加15%,调整为每公升100%含量175令吉。同时,烈酒的国内税,也由每公升30令吉加15%,转为每公升100%含量150令吉。

对于酒税调高,马银行研究并不意外,也已经在去年11月11日的报告中说,基于酒类涨税已经是10年前的事,加上啤酒销量从2006年起平均每年增长4%,已经收复调税前的失地,因此业界普遍预期国内税架构会调整。

国内税每涨1令吉啤酒销量减3.5%达证券指出,国内税调高向来都会减少啤酒销量和酿酒公司的赚幅,平均而言,国内税每调涨1令吉,啤酒常年销量就会减少3.5%。

大马啤酒国内税

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全球最高

该行补充,虽说国内税多年未调,但大马的啤酒国内税已属世界最高水平。

2004至2005年财政预算案提呈时,啤酒国内税每公升调高43仙和1令吉25仙,涨幅各为10%和26.3%,2006年预算案则是调高1令吉40仙,包括国内税23.3%和从价税15%。

马银行研究估计,目前,国内啤酒的酒精含量多为5%。以原有征税机制计,每公升5%酒精啤酒的税务为8令吉20仙至8令吉40仙,新税制推行后,税务则提高到8令吉75仙,调幅介于4至7%。

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该行补充,2003年国内税调高10%时,隔年啤酒销量微跌0.3%,该行原本估计酿酒业2016年和2017年销量分别增长1.7%和1.3%,假设新税制影响同为0.3%,健力士英格和皇帽酿酒厂的2016年盈利可能减少2%和2.7%。

在管理层提供更多详情前,马银行研究维持两家公司的盈利预测、目标价和评级。

达证券以5%酒精含量为准,算出新税制的国内税将提高3%,至每公升8令吉75仙。该行原本估计啤酒总销量2016年减少1.6%后,2017年和2018年有望分别增长1.6%和4.1%。

达证券假设啤酒公司全面吸纳国内税增额,皇帽酿酒厂的2016至2018年盈利将分别减少3.3%、2.6%和2.4%,健力士英格则降低7.4%、7.1%和6.9%。不过,该行强调,除非国内税大幅调高,否则不会调整两家公司的盈利预测。


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