美元节节上涨，加上经济不景气风猛刮造成风险规避，区域货币，包括马币在内都齐贬，马币兑美元汇率至去年底按年贬值4.5%至3.4640兑1美元。

在今年的短短2个多月，马币兑美元汇率再重贬约7.56%至上周五（3月6日）的3.7260，马币币值的节节走贬，加上现有全球经济风暴肆虐的双重挟攻，对国内进出口业和企业会带来什么冲击，身为你我的消费者是否也受货币贬值的波及？

在现有水深火热的经营环境，即将在3月10日揭盅的“迷你预算案”，是否会伸出援手打救？

极可能跌破3.80水平

正当全球不景气风猛刮之际，马币兑美元及日圆汇率近数月重贬的趋势已不可小觑，对许多企业来说，尤其是高外债企业及进口商更带来严峻冲击。

马币贬值的坏消息，对已面对需求不振的企业来说，更是雪上加霜。

全球经济的低气压，已导致出口导向的大马国内生产总值在去年末季仅成长0.1%，，写7年新低，与衰退“擦身而过”，大马最坏的情况似乎还未显现，对马币币值显然不利。

马币兑美元汇率自去年贬值4.5%后，今年似乎也不争气，今年至上周五亦走贬7.46%，经济学家认为，在经济表现不济大前提下，马币兑美元汇率还会持续走贬，很可能会跌破马币挂勾前的3.80水平。

一些经济学家则认为，在大马经济于今年下半年回稳后，预计马币汇率会回稳，联昌研究经济主管李兴裕预计马币在今年杪会回稳至3.60水平。

大马去年末季的出口已滑泻7.4%，比较去年第3季增长18.6%，反映制成品出口的猛挫，尤其是去年12月出口写下萎缩14.9%的惨淡表现，今年1月份出口更暴跌27.8%至383亿令吉，创下28年来最大跌幅。

国行上周透露，出口萎迷，可能导致大马经济今年出现亚洲货币风暴以来的首度衰退表现。

制造业出口表现主要受发达市场的电子与电器产品需求疲弱的冲击以及全球半导体价格的低落。

出口表现的差强人意，加上私人投资活动的放慢，也导致去年末季的进口显然降低12.3%，比较第3季度上扬10.1%，主要因半制成品及资本货品的进口走弱。

出口疲弱
出口未占优势

经济学家表示，大马经济饱受寒风吹袭，加上马币的贬值双重挟攻，对各行业的冲击重大。

丰隆银行经济学家钟艳屏受询时指出，马币贬值，对高外债的公司冲击严重，对出口商或影响不大，主要因需求低迷。

“货币贬值在现有经济低迷时期不能成为出口价格低廉的优势，因为市场需求疲弱。”

她说，马币贬值，显然对进口商不利，尤其是从美国或是日本进口原料的厂商，需支付更昂贵的进口成本。“像国内的钢铁公司及汽车公司，需从海外进口原料或配件，而可能受马币贬值的冲击。”

联昌研究经济主管李兴裕就马币贬值对大马各行业的冲击则不会过于担忧。

他说，马币走贬，显然是因为美元强势的拖累，而美元增强，与美国的经济基本面又脱离关系，在现有的经济非常时期，才会发生的。

他表示，美元走高，主要因全球抢购美元充当储备，以供融资需求，造成美元的需求急增。

再者，美元走涨是因为纠正过度杠杆效应（deleveraging），市场欠缺美元供应，而出口收入的急挫，则影响各国的外汇收益。

“长期而言，我还是看贬美元走势，但美元也绝不会崩溃。”

他认为，因美元增值导致马币走贬的趋势，对企业的冲击不足为忧，因在现有的经济低迷期，通膨不再是一个隐忧。

与此同时，他说，区域货币也同步贬值，因此，马币走贬对出口没有优势。

受全球景气红灯冲击，以出口为主的亚洲国家皆受重创，因此竞相让货币贬值，以加强出口竞争力，除了日圆，亚洲主要货币都急贬值新低，包括韩元贬至11年新，而该国2月出口显示有所改善，跌幅从1月的33.8%收窄至17%；台湾1月出口下跌40%，新台币上周一也急贬破35元的20年新低。

李兴裕说，更重要的是，马币贬值对大马的出口需求也作用不大，因为这根本是需求的问题。

在进口方面，他认为，生产价格已走跌，不会产生显著的进口通膨，进口风险也不大，而进口涨升成本在现有环境也难以转嫁给消费者。

他说，需求低迷导致原料价格已大幅滑泻，其跌幅可能比马币贬值更大，因此，对进口商不会造成太大的成本涨升压力。

他补充，如果币值走贬，但原料价格高企，才令人担忧，但以现有萎糜市道，通膨根本不是大问题。

“在目前的通缩期，货币贬值是自然的现象，而人民币趋稳是向好的趋象。”

人民币稳定

马币和区域货币走势马币今年迄今已经急贬7.4%至3年新低，经济学家不排除会在短期内抵至脱钩前的3.80水平。

马币兑美元汇价在2月24日一度急贬至3.7280兑1美元，写下16个月的新低。

随着出口和工业生产的萎缩，国家银行大幅砍息至2%，而马币也因为利差缩小和风险规避，汇率节节贬低。

根据《彭博社》向24位经济学家的预测调查中值，马币兑美元汇率在今年6月杪会挂3.68水平，目前的马币已经跌破预测水平。

会跌至4令吉？

李兴裕认为，马币不会急贬至4令吉的水平，除非大马发生不可预知的“大事项”。

回教银行的高级经济学家阿兹鲁预计马币兑美元汇价在今年上半年或贬值至3.80，因利率预期下调；贸易盈余减缩；以及组合基金的进一步外流。

“预计今年上半年后不再降息，预计马币至年杪或走强至3.40-3.50。”

一些货币交易商则认为，马币兑美元在今年或跌破4的水平，在经济复苏后才徐徐攀升。

马币兑英镑汇率在今年1月1日至2月24日走贬6.4%，兑日圆贬值0.7%，但兑欧元则增值4.5%，马币兑区域货币贬值0.2%至5.6%，除了兑韩元、印尼盾及新币则分别增值13.2%、3%及0.4%。

国际经济动荡不安，亚洲货币最近集体持续贬值，人民币面临愈来愈大的贬值压力。

金融危机正在引领亚洲货币上演贬值风潮，韩元兑美元2日触及11年来的新低，2009年来累计贬值了20%；新台币兑美元也大幅走贬，创下6年半来的盘中新低；日圆兑美元在2月26日跌至3个月低点。

泰国、新加坡、印尼等国的货币，都出现不同程度的贬值。

藉贬值提振出口

在金融风暴打击出口骤降的背景下，各个国家和地区都采取压低本币汇率的措施来提振经济，因为货币贬值可以使出口产品更具价格竞争力，并改善出口企业的财务状况。

与亚洲货币争相贬值不同，人民币表现稳定而坚挺。2009年的第一季近乎持平而没有太大起跌。

进口商无法转嫁成本

进出口商的影响马币走势的波动，一般对进口商冲击最大，但以现有的惨淡市场，汇率增值的高涨成本是否可以转嫁给消费者呢？

从事汽车业务的MBM资源（MBMR,5983,主板贸服组），其子公司是分销来自日本的“大发”（DAIHATSU）轻型卡车，MBM资源一发言人受询时说，公司显然受马币贬值的冲击。

他表示，“大发”轻型卡车的车身及引擎都是从日本进口，在日圆增值大前提下，而这间公司则是支付马币，使MBM资源需支付更高的汇率兑换成本。

他表示，日圆兑马币汇价在去年增值约6至7%，光是在去年末季则增值16%，成本高涨可想而知，但在现有需求低迷市场，公司皆无法把成本转嫁给消费者，只好吸纳100%高涨的外汇波动成本。

“在现有艰难经营环境，加上日圆的贬值，我们只好接受现实，仅享有微簿的利润，尤其在去年末季，赚幅影响显著。”

他表示，要缓冲货币增值的冲击，公司一般上都通过银行密切监督货币走势才向日本进行订购原件，但最多也只是提早一周进行订购而已，因银行一般提供一周的货币走势预测而已。

展望未来，他预测日圆在3月后或会走稳，甚至可能走跌，进而减轻此公司的成本压力。

没有订单
出口商困窘

大马厂商联合会的大部份会员是出口商，该会副会长拿督刘胜权指出，马币汇率疲弱对出口商其实是好消息，但现在他们比较关注的是缺乏订单。这并不单单只是售价的问题，而是没有需求。”

他说，他们正面对囤货减少的问题，而且减少采购原料，以面对经济衰退的冲击。

他说：“调低售价并没有什么帮助，主因是市场对商品的需求越来越少。”

大马贸工部将在3月6日公布1月的贸易数据，同属出口经济的新加坡及台湾在2月的出口数据显示，出口订单继续暴跌。

新加坡去年末季经济萎缩16.4%、美国6.2%负成长，新加坡、美国及日本占大马在2008年6623亿令吉贸易额的38%。

他透露，全球主要经济体深受经济衰退的重击，导致大马出口暴跌，这预兆马币会持续疲软，将从现有的3年低水平进一步滑落。

刘胜权说：“全球重要的进口国，诸如美国面对信贷紧缩，市场对商品的需求不再，马币汇率可能进一步疲软，我不愿意猜测水平，但市况整体环境极疲软，这对马币势不利。”

外汇护盘＋美元贷款
企业吃不消

美元走强及马币贬值，无不否认对国内一些行业造成一些冲击，从去年末季财报的出炉，就可端倪。

重量级的IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组），尤如屋漏偏逢连夜雨，其最新业绩的盈利猛挫，除了因原棕油价格的滑泻及违约亏损外，汇市护盘活动造成庞大外汇亏损也吞蚀其显著盈利。

IOI集团在截至12月杪的末季外汇亏损达1亿2090万令吉，前一季度外汇亏损达1亿零60万令吉。

原棕油出口主要以美元计价，但种植业者需进行外汇的护盘，以减缓货币波动对公司盈利的影响，而近月的汇率波动，导致一些种植业者面对严重外汇亏损风险，如果再加上美元贷款，这些公司或许需承担双重的外汇亏损了。

像外债逾50%以美元及日圆计的国家能源（TENAGA,5347,主板贸服组），在这时刻可说“正中要害”了，因为这两个货币皆告涨，加上电力需求走弱和燃料成本走涨，现有财政年或蒙受亏损的疑虑。

触须伸展至海外的挂牌公司，在市道低迷当中，这回是祸不是福了，如业务遍布国内外的森那美（SIME,4197,主板贸服组），就面临较高的外汇亏损风险了。

从日本引进高素质汽车零件的国内汽车公司，日圆走高需付出更高的外汇代价，也间接使它面对外汇亏损。

消费者是否受波及？

马币近月的贬值对消费者或有些许影响，尤其是消费美元及日圆。

钟艳屏认为，大马人目前到美国或日本旅游，可能付出的代价或较高，因为这些货币皆挺涨。

此外，对在海外留学的大马学子，尤其是在美国或日本留学，也需缴付更高的汇率成本。

尽管原料价格走跌，但一些经济学家表示，一些必须品价格仍然稍微上调，尤其是进口海外原料的必须品，如食品及饮料产品。

鉴于市道惨淡，其他非必须品的价格目前一般已回稳，不再调涨。

李兴裕也认同，在现有经济不景气时期，商家没有调高产品价格及把涨升成本转嫁给消费者的优势，因此，就算货币贬值，对消费者的冲击整体而言不大。

迷你预算案及时打救？

即将在3月10日揭盅的迷你预算案，是否为面临雷雨交加打击的国内企业伸出适当的援手打救？

“政府救不了”

受询的经济学家说法不一，像出口商方面，他们认为是大环境造成，政府难伸出援手，只有通过一些税务奖掖的便利，靠他们自救。

当然，市场惨淡也不是世界末日，路不能转人转，出口商可以求变，把产品多元化，或是改路线生产其他有需求量的产品。

甫出炉的大马2009年1月份出口暴跌27.8%至383亿令吉，创下28年来最大跌幅，已印证海外需求异常疲弱及出口业前景愈加黯淡。

到底政府的第二项经济配套财务规模有多大，是否如国会一读般区区100亿令吉拨款，或是如预期的300亿至400亿令吉，有待揭晓。

但政府目前财务拮据，相信规模也不会太大，而且可能真的是“迷你”，也不会太感意外，但重点是如何有效及迅速善用这笔拨款。

大部份经济学家认为，眼前已城门失火，政府的拨款应先急救眼前发生的灾难，焦点应锁定在眼前的问题。

协助策划经济配套的首相署经济策划单位总监丹斯里苏莱曼早前受访也表示，第二项经济配套会着重于处理短期的问题。

李兴裕认为，除了拨款，相信政府在配套中也会推出一些非现金开销，如降税、豁免税务及低息贷款等，以提振经济活动。

料先救中小企业

“我们预料政府或把重心放在打救中小型企业，以提高它们的现金流动，包括豁免税、降税或是国行增加低息及担保贷款，以让中小型企业取获更高的贷款。”

他表示，尽管市场游资充裕，低利率，但消费力道不足，主要因为信心的问题，要提振消费信心，政府的透明度应当提高，同时也积极展开实质行动，以便迅速看到效果。

钟艳屏也认同，除了拨款，政府或提供一些税务回扣让企业渡过眼前难关。

一些会计专家则表示，要减轻雇主当前的财务负担，同时也有助减低裁员的担忧，政府或可像新加坡一样提供诸如雇员的薪资津贴。