（吉隆坡17日讯）大马整体汽车业领域潜在需求下滑风险，特别是最近国家银行上调隔夜政策利率使融资成本走高，以及明年实施的消费税对市场可支配收入影响不明朗因素，使国内主要汽车股未来评级，将以个别股项基本因素“论英雄”。

大马研究指出，若以由下至上估值方式，该行对整体汽车业的“加码”评级，以及对MBM资源（MBMR,5983,主板贸服组）“买进”评级，将纳入检讨中，主要是潜在的个别股项风险。

大马研究指出，该行首选汽车股为成功汽车（BJAUTO,5248,主板贸服组），主要是它的盈利专注在较高价格领域的C组或以上类别，或意味着较不受到依赖“收入敏感”的A组或B组的影响。该公司积极推出新车款及潜在并购成长，将是主要短期利好催化动力。

大马研究指出，第二国产车（PERODUA）截至2014年首半年汽车销售下跌2.4%至9万4千500辆，比较前期为9万6千900辆。这主要是它在今年1月，4月以及5月份的销售额按年下跌1%至23%之间。大马汽车商公会（MAA）宣布截至今年5月份汽车总销量中，第二国产车销量则下跌4%。

大马研究指出，第二国产车将其2014年全年汽车销量预测，从之前的19万7千辆，下调至19万3千辆，主要反映市场激烈竞争，以及紧缩的融资指南。第二国产车将在未来数日宣布的2014年6月汽车销量，预料按年增长6.7%至1万6千834辆。

大马研究指出，2014年首半年影响最严重为属于A组的Viva品牌。第二国产车在6月中开始将Viva每辆削价5千300令吉，或是折扣11至15%之间，主要是它将在即将推出的节能新车款-D87A所取代，后者将从节能车辆奖掖中受惠。

推新车款
多元资源短期看好

大众研究指出，多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板工业产品组）的短期催化利好，则是旗下普腾料在今年第三季杪或第四季初，将推出新车款-全球小型汽车（GSC）。

大众研究指出，上述小型汽车是掀背式的B组汽车，主要竞争对手为第二国产车热卖的Myvi车款。新车款将有数种款式，包括1.3公升及1.6公升的涡轮引擎，它将是普腾在2015年及2016年，达致无盈亏水平所需要的汽车销售量。

“预料普腾每年需要售出15万辆车才可达到无盈亏水平。该公司预期2015年将可售出16万辆的汽车。而普腾旗下的莲花汽车在2015年财政年首季的销售量增加至505辆，比较前期为386辆，创下过去3年来最佳季度表现，而它每年需要售出2千辆莲花汽车才可达到无盈亏。”

大众研究认为，多元资源工业除了汽车业务外，也拥有表现亮丽的其他业务，包括服务以及产业，资产及建筑等领域，使该行对多元资源工业维持“超越大市”评级，目标价维持在3令吉20仙水平。

另一方面，多元资源工业旗下保险臂膀-Uni Asia资本有限公司，已经完成脱售所持有的Uni Asia普险的全部68.1%股权给西班牙的LibertySeguros，代价为3亿7千450万令吉。大马研究指出，多元资源工业已全面退出保险业务，实是脱售非核心业务策略的一部份。

大马研究指出，它对多元资源工业脱售保险业务持中和态度，惟对它财测保持不变，维持“买进”评级，及合理目标价为3令吉60仙，或等于其综合估值价值每股4令吉25仙的15%折价。

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