(吉隆坡11日讯)工商业气体冻涨至2016年估计将重伤大马气体(GASMSIA,5209,主板贸服组),分析员认为大马气体业绩将大受影响,因而大砍该公司财测30至55%。
安联星展研究表示,气体费用被冻结调整,会重伤大马气体,尽管气体需求不断成长,但大马气体需要以市价买入大量的天然气。
在天然气成本提高下,气体收费冻结调整到2016年,大马气体的赚幅将减少至5%以下,在过去3年里,该公司的赚幅在9%至11%左右。
在赚幅缩小下,安联星展大砍大马气体2015及2016财政年分别55%及30%,分别至8千200万令吉和1亿3千500万令吉。该公司在2014年净利为1亿6千800万令吉。
安联也认为市场对大马气体财测过份乐观。
安联星展认为,天然气处理费用增加导致有需要调高气体费用以转嫁气体采购成本增加,但政府应该不会让该公司怎么做,因为在最新的预算案调整中,政府承诺将尽力减少经商成本。
大马气体目前以每单位45令吉买入天然气,比目前的电费计费程式里的估价高,原油价下跌却没有让天然气的价格调低,因为一般天然气会迟6个月反映油价变化。
高天然气成本影响大
对高成本的估计,已经导致该公司股价下跌近20%,以反映第四季业绩的疲软,但高天然气成本的影响可能在2015年更明显。
大马气体股价今日报2令吉51仙,下跌1仙。
盈利下砍也将让大马气体周息率缺乏吸引力,尽管75%的净派息率会维持,估计2015年的派息会下跌至6仙,2016年为10仙,比较2014年派息为每股11仙。
大马气体的吸引力是强稳的现金收入而带来的高周息率;风险是天然气成本增加、过度依赖国家石油以及气体收费调整必须获得政府批准。
安联维持大马气体“持有”评级,但大砍目标价,从3令吉下调至2令吉20仙。