（吉隆坡4日讯）侨丰控股（OSK，5053，主板金融组）全面献购侨丰产业（OSKPROP，6661，主板产业组）已达94.08%强制性全购水平，强制性全购已是板上钉钉的事情，一旦股票开始暂停交易，未接受献议的小股东恐面对售股无门窘境，但独立顾问立场不变，认为小股东应接受换股方式而拒绝现金收购。

公众持股比例剩5.92%

侨丰产业在盘后公布，公众持股比例剩5.92%，根据上市条例，其股票将在即日起的30个交易日，即10月22日停牌。

侨丰产业表示，无意采取任何行动，以将公众持股提高到法定的25%水平。

此前，侨丰控股在全购文件中写明，有意维持侨丰产业上市地位，但除非接受献议者超过90%，公司将启动强制性全购机制。

根据马股上市条例，如果公司的公众持股比例少于25%，可向大马股票交易所申请接受有关比例，只要交易所认为有关比例仍可达到一定的市场流通率，一般会予以批准，但若公众持股比例少于10%，则将面对暂停交易的情况，到时股东将面临出仓无门的窘境。

《星洲财经》特此谘询大马投资银行，该行仍维持小股东应接受换股方式，但拒绝现金收购的立场。

“侨丰产业现已进入强制性全购阶段，我相信小股东应该清楚未来的走向，但我们仍维持独立顾问报告的立场。”

根据独立顾问大马投资银行结论，侨丰控股以1换1比例全购侨丰产业“公平”，主要是侨丰控股重估净资产估值（RNAV）为每股2令吉54仙，比侨丰产业的每股2令吉64仙，低10仙或3.8%，影响并不显著。

同时，每股1令吉95仙收购价，比侨丰产业股票溢价空间为2仙至4仙（1%至2.1%），而侨丰产业的流动性为4.6%，仅略低于母公司的5.7%，并未出现太大的差别，因此献议“合理”。

现金收购“合理”但不公平

不过，现金收购对侨丰产业不公平，主要是每股1令吉95仙全购价比侨丰产业的RNAV出现26.1%或69仙的显著折价，但现金收购比侨丰产业股价仅溢价2仙至4仙（1%至2.1%），因此堪称“合理”，而对侨丰产业凭单的现金收购建议，和母股一样，合理但不公平。

侨丰控股是在今年7月获证券监督委员会（SC）批准，以每股1令吉95仙和每股1令吉60仙并购侨丰产业及辟捷控股（PJDEV，1945，主板产业组），并在随后召开的股东特大获得股东压倒性通过。

截至8月21日止，侨丰控股持有辟捷控股61.04%股权。