（香港29日讯）上星期美元在超卖及复活节假期前平仓盘带动下上升，再加上多位联储局公开市场委员表达加息信息，令美元出现全面反弹，全星期上升1.25%，结束之前连跌三星期局面。现阶段有投资者会有疑问，美元在反弹过后，下星期会否再遇压而下跌呢？还是美元已见底并再展新一轮升势呢？我认为后者机会较高，以下是我的分析。

截至上周五收市为止，美汇指数在今年第一季度表现失准，下跌约2.5%。美元在本周有机会承接上周升势，而保持强势，最终在月尾或会反跌为升。令美元有机会在本周进一步回升的原因，主要是周二联储局主席耶伦会在晚上11时半发表讲话，另外，联储局副主席及两位委员亦会在当晚发表讲话。而星期三至五亦有另外三位重量级联储委员发表讲话，相信她们很大可能继续发表相关暗示加息的言论，令美元继续受到支持，这方面要高度关注。

联储局委员齐表达加息意欲

感觉上，联储局委员们，似是有默契地一同表达加息的意欲，相信联储委员们一方面是对未来美国经济数据充满信心，二方面是让金融市场有充足时间，作事先心理准备接受此事实。以目前联储局委员们态度来分析，联储局第二次或本年度第一次加息行动，应该不是4月尾便是6月中，除非金融市场又再次出现不稳定。

另一方面，主宰美元走势的，除联储委员们的言论外，最关键的其实是周五美国劳工部公布的就业数据，当中以失业率、非农业就业人数及平均时薪最为具指标作用。3月失业率预期维持4.9%；非农业就业人数预期只增加20.5万人，比前值24.2万少；而平均时薪预期升0.2%，比前值跌0.1%为多，反映通胀有机会上升。若就业数据一如预期做好，相信由4月1日开始，金融市场会充斥美国加息概念，导致美元强势起码持续到4月27曰议息会议，所以，别的月份先不说，刚是4月份，现看美元牌面计算，在4月出现大升的可能极高，兼且3月份并没有炒作此加息概念，行情未被消化下，应有大量发酵空间。

库存多踏入淡季
油价回吐压力大

美元在预期4月强势下，不可不提油价走势，原因是产油国即将于4月17日，在卡塔尔首都多哈召开冻结产油量会议。到目前为止，尽管伊朗可能也答应出席，及会议最终成功达成冻结产油量协议，但反观纽约期油已由低位大幅反弹至每桶42.50美元高位，故冻产行情相信已被市场消化，油价很大机会在会议前偷步平仓而回落，再加上美元强势的话，油价跌幅可能十分惊人。

另一边厢，美国原油库存之多也很吓人，刚是上星期便大幅增加935.7万桶，较市场预期高出两倍之多，库存再创历史新高，市场供过于求情况不单只毫无改善，反而日趋严重，主要是北半球进入春天，在天气回暖下，减低开暖气，而南半球则进入秋天，亦减低开冷气，故4、5月均是原油需求量的淡季，再加上油价之前出现超买，所以回吐压力之大是不容忽视的。与此同时，相信加元亦会跟随油价下跌而进一步受压。

基本金属价格回落
拖累澳元

基本金属如铜和铁矿石等，早前也受美元转弱及中国内地楼市火热带动而上升，不过随着美元很大机会转强，及国内严厉打压楼市的措施出台，令楼市降温下也会令基本金属价格回落，当铁矿石等基本金属价格回落，澳元亦有机会被拖累而下跌，再加上金价亦显著回落，澳元后市悲观走势也是可预计的。总的来说，美元回勇下，包括人民币在内的非美货币，相信会出现新一轮下行走势。（香港明报．天王国际金融行政总裁卢楚仁）