上周二（23日），南方油脂（SAB，5134，主板工业产品组）突然发出一份耐人寻味的文告。

这份文告回应的是一年前股东在常年大会提出的疑问，而该公司的35届常年大会则在隔天（24日）举行。

股东质疑的是怡保工程（IJM，3336，主板建筑组）属下Rimbayu城镇公司2012年向南方油脂提出的建议。

当时，为了配合一项长达9公里的造路计划，Rimbayu城镇公司建议在南方油脂独资子公司Gejati建筑拥有的644英亩园丘中，拨出20.83英亩土地建造当中的2.2公里道路。

由于Rimbayu城镇公司负责造路和维修费用，加上考量到新路将衔接上述园丘和多条大道等条件后，南方油脂董事部决定批准这项建议。

其实，股东质疑的重点并非造路计划，而是南方油脂会否考虑分析员2014年4月提出的建议，将上述园丘转为发展总值高达100亿令吉的房产项目。

由于消息传出后，南方油脂股价大幅上扬，大马交易所为此发出不寻常交投（UMA）质询，当时南方油脂回应说，短期内无意改变土地用途。

接下来两年的股东大会，都有股东提出这项疑问，而南方油脂皆以相同答案答复。

该公司披露，刚刚过去的股东大会，虽然还有股东发出相同问题，现场讨论却不比前两次热烈，并强调“出席股东看来满意策略大方向和董事部的答复”。

无论如何，虽然董事部认为进军产业时机不当，目前仍以核心棕油业务为主轴，但也深知上述土地深具潜能，未来也不排除发展的可能。

其实，股东态度冷却的原因，不一定是满意南方油脂董事部的解释，他们更大考量可能是房市早已不复2014年热烈，连许多大型产业公司也纷纷减少推介新项目，如果南方油脂选在此时进军完全陌生的新领域，不是冒着比两年前更大的风险？

相比下，该公司专注的油棕下游市场虽然面对原料涨价的风险，但棕油市场已逐渐恢复元气，大马衍生产品交易所的原棕油期货近期更冲向2600令吉。

既然如此，理智的股东也不希望该公司为了前景不明朗的房产业务，而缩减有望谷底回弹的现有业务吧？