（吉隆坡30日讯）ASTRO公司（ASTRO,6399,主板贸服组）末季净利增25.3%逾1亿8178万令吉，分析员认为尽管可从新财政年赛事连连力争上游，转播费增长却是一大隐忧，调低今后两财政年财测2至9%之间，但基于其股价今年来重挫24%而上调评级。

联昌研究认为，2月开始的新财政年有一系列体育实事登场，然而电视转播内容费料增长达35%至36%（相比前期33%）。

联昌指出，马币兑美元走强、重谈制作费等，料可抵销内容费增长冲击。

今年4月4至15日澳洲黄金海岸共和联邦运动会，6月14至7月15日俄罗斯举办的世杯足球赛，8月雅加达举行的2018年亚运会。

尽管今年迄今马币兑美元走强4.9%，大华继显研究认为ASTRO并无法从中受惠，主要是受一年的护盘政策所限；65至70%内容费皆以美元支付。

联昌指出，ASTRO公司可为非用户，推出一次过120令吉的观看世杯通行证，相比2014年是100令吉。

基于这次世杯60%赛事在晚上11时举行，联昌研究这有利获更佳收视。

联昌预期NJOI预付平台、新配套获更高每用户平均营收、Goshop转亏为盈，可抵销盈利潜在下跌；惟该行仍调低今后两财政年财测6至7%。

该行调高评级至“加码”，因股价近期重挫，而该公司垄断收费电视市场，渗透率达75%，具强劲现金流，周息率达5.8%，预期马币走强有助提高消费情绪，更高派息是重估催化剂。

股价挫24%

大华继显研究基于该股今年来下跌24%而建议买进该股，但认为其付费电视营收将受疲弱消费情绪、Netflix与iFlix等网上观看媒介竞争而走低。这从ASTRO公司刚过2018财政年，尽管电视客户群增长7%，营收却挫4.2%反映出来，大华调低今后两财政年财测2及9%，消费情绪受政府撤除各种津贴和实施消费税而走低。

尽管ASTRO欲提高今后3年每用户平均营收至101令吉（早前为100.6令吉），但马银行研究认为不易，主要是消费情绪保持低位，因而调低至99.9令吉。

马银行调低今后年息税前盈利3%与2%，因而核心净利也相应调低10%与9%，折旧与利息开销是一大下行因素。