（吉隆坡16日讯）尽管7月棕油数据比预期理想，但随着棕油产量进入高峰期，分析员认为原棕油价格将难有出色表现，维持种植领域“中和”评级。

7月库存低预期达证券表示，大马棕油局（MPOB）发布的数据显示，2018年7月原棕油库存仍维持在200万公吨以上关键心理水平，但低于市场预期的234万至242万公吨之间，仅为220万公吨，这主要因原棕油出口高于预期，出口按月成长6.8%，按年下降13.8%；同时产量低于预期，按月成长12.8%，按年走低17.7%。

市场原本预期原棕油出口平平及产量提高达154万公吨。

该行表示，原棕油产量在连续3个月下滑后，在7月迎来首个按月成长，主要原因是低基数效应，因为棕油员工过开斋节假期后回来恢复收割活动。此外，根据原棕油产量周期，通常产量从7月起回升。

今年至今产量达1040万公吨，按年降低1.1%。

同时，7月鲜果串收成按月成长10.3%或增长每公顷1.29公吨。今年累计鲜果串收成为每公顷9.22公吨，低于去年每公顷9.46公吨，但仍高于前年的每公顷8.47公吨。

达证券指出，原棕油出口高于预期，按月增长6.8%至121万公吨。

我国原棕油对欧盟及非主要出口国家的出口增加，已足够抵销美国的需求按月下降29.8%、中国需求按月降低28.9%、印度需求量按月下降17.7%及巴基斯坦按月下跌21.3%。今年至今总出口按年微增2.2%至940万公吨。

根据监控棕油出口的SGS和Intertek的预期，原棕油8月首10天的出口将分别提高11.8%达28万8000公吨和增长6.63%得30万公吨。

不过，达证券认为原棕油价格前景仍看淡。美国农业部上周五作出悲观预期后，大豆期货8月货价格下跌4.7%，至每蒲式耳8.46美元。该部门预计2018/19年美国大豆产量将超越预期市场，直达有史最高至46亿蒲式耳，高于上年同期44亿蒲式耳。同时，2018-2019年美国大豆库存量预期暴增至7亿8500万蒲式耳新纪录，达上年同期80%，全球大豆库存预期也将上升。

尽管面对价格压力，该行不排第四季原棕油价格可能走高，因为1）原棕油产量低于预期、2）印尼生物柴油配额增长、3）因中国10月开始进口美国大豆，使大豆油价复苏。目前中国购买的巴西大豆，预计将在9月市场上供不应求。

全年平均价格料2500令吉

该行维持预期2018年原棕油平均价格在每公吨2500令吉。

达证券重申种植领域“中和”评级，给予森种植（SIMEPLT,5285,主板种植组）、IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）、FGV控股（FGV,5222,主板种植组）及菲马集团（KFIMA,6491,主板贸服组）“买进”评级。同时，维持PPB集团（PPB,4065,主板消费品组）旗下丰益国际（wilmar）“守住”评级，并维持吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）、怡保种植（IJMPLNT,2216,主板种植组）、陈顺风资源（TSH,9059,主板种植组）、联合马六甲（UMCCA,2593,主板种植组）“卖出”评级。