（吉隆坡22日讯）国际信评机构——惠誉（Fitch）维持大马长期外币发行人违约评级（IDR）“A-”评级和“稳定”展望不变，主要考量我国经济增长较同级国家来得高、拥有稳定经常账盈余和庞大海外资产的净外部债权人地位。

不过，该行在报告中指出，我国评级遭到政府债务居高不下、人均收入低迷和监管准则较同级国家为弱等因素箝制。

应对外资转变能力脆弱

“基于短期外债高企、外资持有政府债券比重甚高、国际流动率仅略高于100%，使得大马在应对外国投资者情绪转变能力显得脆弱。国家银行在去年入场干预货币贬值压力，促使外币外汇储备跌至1014亿美元水平，但外储水平已随新兴市场压力纾缓回升。”

希盟政府上台后开始缓步落实主要竞选承诺，其中以消费税取消和基础建设工程评估效益最为显著，并在2019财政年预算案释出宏观经济政策更多细节。但惠誉认为，新政府中期财政目标较前朝更没有雄心，归咎于消费税取消带来占国内生产总值（GDP）约1%净收入损失。

“赤字和债务水平扩大对信贷评级不利，但好在获预算案公布改善财政透明度和公共债务管理措施相抵销。”

财政赤字潜存下修风险

惠誉认为，政府2019财政赤字潜存下修风险，主要是预算案是以每桶70美元的“乐观”油价为基础拟定，远高于该行的每桶65美元目标。

“此外，预算案也将落实提高收入的额外措施，但这可能面对政治阻力，同时经济增长目标也可能过于乐观。”

尽管如此，惠誉认为开销减少将足以弥补任何收入缺口，并预测联邦政府2019年财政赤字占GDP比重的3.4%，与官方目标一致，但政府欲达到中期财政目标，若无国际油价扶持相挺，则需落实显著的非石油收入政策，否则将对财政展望带来风险。

惠誉预期2019和2020年联邦政府债务占GDP比重将企稳于约62%，高于同级同侪的平均49%，而随着政府持续改善公共财政透明度，未来潜存公共私人伙伴（PPP）相关或有负债可能转移至主权资产负债表风险。

出口投资放缓 今年料成长4.5%

经济表现方面，惠誉预见在出口和投资表现放缓下，今年经济增长将放缓至4.5%，并在2020年复苏至4.7%，但仍高于同级同侪。我国截至2018年5年平均GDP扩张5.2%，远高于同级同侪平均的3.3%。

整体来看，惠誉认为，与区域一样，国家经济增长仍面对中国经济增长放缓，甚至是美中贸易摩擦升温带来的下行风险。

经常账盈余或收窄

我国去年经常账盈余占GDP比重因电子与原产品出口疲弱，从2017年的3%减至2.3%，惠誉预期今年经常账盈余可能进一步收窄，主要考量电子、石油与液化天然气等部份主要出口产品表现依旧萎靡。

“不过，大马持续录得经常账盈余，将帮助国家维持其净外部债权人地位（预期占2018年GDP的14.2%，比较同级同侪为16.8%），将是保持信评的一大优势。”

尽管如此，惠誉指出，大马在人均收入、人力发展和监管标准等机构性指标依旧低于“A”级同侪，但政府有意成立皇家委员会来调查现有贪腐丑闻及进一步改善公共财政透明度将有利提高透明度和监管水平。

截至2018年杪，银行业普通股一级资本率（CET-1）和流动性覆盖率（LCR）分别为13.1%和143%水平，反映出领域整体资本与流动性依旧健康。