（吉隆坡21日讯）大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）2018财政年财报一如以往般稳健，但分析员忧虑严峻经济环境将对集团未来盈利带来冲击，纷纷下砍今明两年财测。

大众银行第四季核心净利按季起1.6％，至14亿1000万令吉，令2018财政年盈利增至55亿9000万令吉，大马投行认为总体表现符合预期，达到全年财测的101.5％。

不过，大众银行2018财政年贷款增长率仅有4.2％，逊于5％目标，同时集团非利息收入（NOII）因外汇亏损年减5％。

融资成本压力犹存   捍卫资产素质

大马投行说，大众银行净利息赚益因高融资成本，萎缩6个基点至2.22％，而管理层预期融资成本压力犹存，2019财政年净利息赚益可能出中个位数跌幅。

肯纳格研究也对大众银行现财政年前景感到忧虑，主要是管理层披露随着外围和国内挑战犹在，未来重点将放在捍卫资产素质。

“基于融资成本攀升，管理层可能面对平衡增长的压力，我们相信管理层可能努力堆高存款，意味着未来净利息赚益压力可能持续。”

更重要的是，大众银行业务焦点将放在住宅产业和车贷，但其资产素质为重的政策可能使得重点业务环节面对增长挑战。

有鉴于此，肯纳格研究预期大众银行今年贷款增长4.5％，略逊于管理层预测的5％，但净利息赚益呈现中个位数跌幅、信贷成本攀升6个基点、成本收入比34％、股本回酬13.7％则与管理层目标相符。

“在考量非利息收入减少后，我们下调大众银行2019财政年盈利目标7％，至56亿令吉，但预见集团盈利将在2020财政年改善3.5％，至58亿令吉，主要是贷款增长与非利息收入有所改善。”

整体来看，各大证券行虽对大众银行前景略感忧心，但仍对其强稳资产素质信心满满。其中MIDF研究认为，大众银行保守的价值观，正是集团拥有领域最佳资产素质的关键。

保守价值观    

可确保盈利稳健增长

“虽然保守的心态可能促使集团牺牲部分增长和高回酬资产，但这却可确保集团盈利稳健增长，实际成效在当前外围不明朗之际最为显著，毕竟稳定的资产素质将保障集团可应对任何经济冲击。同时，我们相信大众银行也有望从其零售为重的商业策略中受惠。”

虽然分析员对大众银行强稳资产素质信心满满，但投资者仍对集团未来钱途感到忧虑，拖累该股周四开低走低，开盘即下挫34仙，至24令吉72仙，最低见24令吉68仙，跌38仙或1.52％，好在后来跌幅逐步收窄，最终收在25令吉，下滑6仙。