（吉隆坡6日讯）国际船务(MISC,3816,主板交通物流组)2018财政年末季业绩不如市场预测，加上全球船队运输费用增高和2019年石油减产，马银行研究认为该股上升空间有限，下调兩年财测。

上升空间有限

除却亏损的800万令吉的特殊项目，该公司2018财政年末季核心盈利为3亿4600万令吉，全年达13亿令吉，仅达马银行研究及市场全年财测分别97%及94%。

由于油轮费率飙升，促使国际船务股价在3个月里飙涨16%，然而油轮费率已在1月开始下滑, 加上船队运输费用增高和2019年石油减产。

由于也门液化天然气（LNG）合约自2018年7月终止，导致该公司液化天然气业务走低，拖累该公司末季业绩按年下滑。

而向来起伏不定的石油业务，末季核心净利在在油轮费率上涨后转亏为盈，达1700万美元（约6900万令吉）。

离岸业务盈利更高增长

另一方面，在Ruby III浮式生产储油卸油装置（FPSO）合约续约后，离岸业务方面盈利亦取得更高的按年增长。

马银行研究在下调油轮包租费率10%以及预测接下来其石油业务将持续亏损后，下砍对该公司2019至2020财政年每股盈利15%和17%，并给予2021财政年新预测。

马银行研究认为，该公司的油轮出租率在冬季后的需求进行了严重调整，并相信全球船队运输费用增高和2019年石油输出国组织（OPEC）牵头的减产行动亦压抑了该出租率。

以目前该公司股价，接下来12个月的本益比估值约是22倍，高于该公司平均的18倍。

有鉴于此，该行下砍其目标价至5令吉75仙，进而下调至“卖出”评级。