（吉隆坡5日讯）由于鲜果串产量和原棕油价格低于预期，联合马六甲（UMCCA,2593,主板种植组）2019财政年第三季持续核心亏损，分析员均认为该公司末季难翻身，全年将蒙受亏损。

末季难翻身

该公司2019财政年首9个月核心净亏2290万令吉，超出肯纳格研究预期，其中原棕油平均价格每公吨2104令吉，低于预计的2150令吉。

该公司的鲜果串产量下滑，主要是沙巴老油棕树的产量减少。虽然该公司的印尼产量增长32%，但幼树维护成本高也将压制短期盈利。

此外，该公司采用新大马财务准则，造成折旧费用提高，收益也大幅下滑。

该公司在印尼的新榨油厂将在2019年5月开始运行，预计可扩展其总产能56%至每小时125公吨。目前该公司的印尼鲜果串产量仅能供应新厂的15%使用率，预期该公司将通过购买邻近庄园的鲜果串以提高榨油厂的使用率。

基于保守估计在2020财政年棕油榨取率（OER）18%及使用率30%下，肯纳格预测新厂可为该公司贡献2700万令吉营业额，但因初期使用率不足而取得轻微亏损。

明年财测下砍37%

肯纳格在下砍了2019财政年鲜果串产量和原棕油平均价格预测4%和5%后，预测该公司全年核心净亏增加144%，2020财政年财测也下砍37%。

丰隆研究认为，在棕油产品价格改善后，末季该公司业绩将走强，但本地鲜果串产量下滑，因此修改了2019财政年核心亏损2240万令吉，原先预测为净利80万令吉，并下砍2020和2021财政年的财测21.6%和20.7%。

达证券指出，除了较高营运成本和鲜果串成长下滑，该行也考量到联合马六甲的利息储蓄和脱售资产后失去收入贡献，预计其全年核心净亏1280万令吉，并下调2020和2021财政年财测28.6%和28.5%。

联合马六甲以1亿7515万令吉脱售马六甲及森美兰4块土地计划，达证券认为，尽管该公司预计会取获8800万令吉的一次性收益，但在其他业务上，该公司末季将仍具挑战。