亚洲内部贸易增长刺激下，西港(WPRTS,5246,主板交通物流组)2019财政年首季盈利料走强，但马银行研究认为，西港可能为西港2进行融资而潜在稀释盈利。

马银行指出，西港将在4月26日公布首季业绩，预料按年净利强劲但按季持平，因亚洲内贸易量增长和低基数效应，集装箱吞吐量料处于该公司预计的2019财政年增长3至8%的高端。再加上巴生港口集装箱收费涨价的1个月效应(3月起涨价13%)。

该行指出，新加坡港口今年首2个月吞吐量按年下滑1%，料归咎于2018财政年末季的提前运货活动，不过未来数月库存下降后，将可恢复增长。

西港将于今年4月推出海洋航运联盟（Ocean Alliance）3的新服务，加上靠近中南半岛的地理位置和具竞争性收费，亚洲内部贸易量持续增长下，西港有信心维持高吞吐量。

马银行认为，西港使用率将在2019财政年杪超过75%，所以可能在2020财政年花费3亿5000万令吉建设西港货柜终站9（CT9）。

此外，若西港2计划步入轨道，该行料其将耗资4亿令吉购买土地和10亿令吉进行填海计划第一阶段，建设西港货柜终站10至13。

综合上述，2020财政年西港资本支出预计达17亿5000令吉，其净负债也将增至90%。

有鉴于此，该行预测西港管理层将采取配售新股或股息再投资计划，但这将稀释其2020财政年盈利.

马银行维持对其2019至2021年的每股盈利预测。