（吉隆坡21日讯）丰隆研究喜爱安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）产品创新、风险低且灵活应对市场，适逢该股近期下滑不断，认为当下乃吸纳该股好时机。

至今股价下跌7％

丰隆表示，开年至今安联银行股价下滑了7％，在该行追踪的银行股项中，表现最差的一家，归咎卖压之故，但估值仍处于低估，因此看好安联银行的投资主题。

丰隆认为，安联银行持续关注更好的风险调整回酬（RAR）贷款，并相信今年净利息赚幅（NIM）跌幅处于控制范围内，预期2020财政年将下滑5基点。丰隆也预测，在更好的情况下，NIM可成长高达10基点，主要是看好50％的贷款可取得更好的RAR。

丰隆补充，安联银行在RAR这方面的成长高达27％，对比成长指标只有7基点，安联银行表现远比行业指标来得好。

“自安联银行推出创新的产品与服务后，以攫取市占率，预期2020年贷款可取得6％成长。另外非利息收入也可取得改善，主要是来自政府债券收益率减、新结构投资产品及银行保险产品扩大。”

此外，安联银行营业额成长预测为5％，而营运开销通膨率只有3％，预期2020财政年可兑现化。丰隆说，安联银行推出的安联单一户头（AOA）服务及财富管理服务，预期可推动营业额成长。

丰隆认为，安联银行2020财政年的成本收入比（CIR）按年减少0.8％，至47％。

2019年，安联银行总减值贷款（GIL）从1.43％改善至1.12％，因信贷成本稳定在33基点。

市场忧虑在经济放缓及信贷成本达34基点的情况下，安联银行的AOA投资组合可能会有所起落，且AOA的RAR比传统的借贷还要高出3倍，但丰隆认为，这并不值得担忧，因传统借贷有抵押品之故。

丰隆维持安联银行2020及2021年的盈利预测，以1.09倍的账面估值（P／B）比、每股回酬（ROE）为9.7％、每股成本（COE）3％而言，目标价为4令吉20仙，评级为买进。

今日闭市，安联银行跌2仙，以3令吉76仙作收。