（吉隆坡27日讯）IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）脱售非核心资产所得39亿5000万令吉，其中约10亿令吉或25%用于并购国内和印尼种植园丘；艾芬黄氏研究认为，好资产难觅，若两年内无法觅得适合并购，预料该将申请展延并购，或派特别息予股东。

不排除展延并购或派特别息

2017年9月，IOI集团和Bunge Limited独资子公司KBBV公司，签署脱售在Loders Croklaan公司所持70%股权，代价为39亿5320万令吉，有关脱售在去年3月完成、有关脱售所得有约10亿令吉（9亿8800万）用于未来发展（包括并购），必须两年内决定；另外7亿9060万令吉一年内派息予股东，19亿7660万令吉或50%两年内摊还贷款，1亿8800万令吉作为资工作资本。

IOI集团在完成脱售后就积极寻求收购目标，不过艾芬黄氏，收购进度预料延期，主要是要寻求具规模的适合地点资产不容易，同时根据其他种植公司的收购计划来说，价格高也会让IOI集团放慢收购脚步。

艾芬黄氏认为，如果IOI集团在明年3月还没有重要投资决定，不排除该公司会要求延长投资期限（需要股东批准），或也有可能派发特别股息给股东。

根据资料，在2017年8月至2018年9月期间，本地上市种植公司在大马和印尼所进行的收购，公顷介于2万9500至12万令吉，其中西马的最贵，印尼的相对比较便宜。

盈利有望改善

在业务方面，原棕油价格在2019年6月截止财政年仍受压，艾芬黄氏预测IOI集团2019财政年盈利受低原棕油价影响，然而在产量、价格后市看好，加上油脂化学业务更高赚益加持，下两个财政年盈利可改善。

棕油库存逐步受高出口和国内高需求吸纳而呈走低，艾芬黄氏维持2019至2021财政年原棕油价2050至2400令吉之间，相比2018财政年原棕油价每公吨2549令吉。

IOI集团刚结束的财政年首9个月，棕油价受充足油脂供应，美中贸易战也使市场情绪疲弱，促使原棕油价和棕仁油价各走跌21%和38%，来到2039和1474令吉（相比前期2593和2376令吉）。

首9个月中，资源基础的油脂制造占其营收97.3%，相比种植业只达2.5%。

这个财政年首11个月，鲜果串产量按年跌4.5%，至315万公吨；原棕油产量按年跌1.2%，至70万2000公吨。艾芬预期下个财政年鲜果串产量和榨油率可改善。

在翻种方面，每年在大马种植地翻种4至7%的种植地，且种植多产量树种，榨油率超出27%。

艾芬维持IOI集团“持有”评级，目标价4令吉42仙。