(吉隆坡16日讯)分析员估计，西港(WPRTS,5246,主板交通物流组)明年将斥资17亿5000万令吉扩建港口，以致负债大幅提高，促使该公司探讨配股或股息再投资计划，以降低负债。

马银行研究指出，该公司的“第二西港”计划规模料缩减，只建造7个新码头(10号至17号)，少于此前的9个，而特许权策划则会在2020年初完成。

马银行认为，第二西港的资本开销将与此前的扩展计划相同，预计该公司2020年资本开销为14亿令吉，包括4亿令吉购地费用，以及10号至13号码头的10亿令吉填海费用。

此外，鉴于目前港口使用率已达到73%，逼近75%的扩建门槛，预期西港将在2020年拨出3亿5000万令吉资本开销，为新的9号码头购置启用设备。

马银行表示，这意味西港明年的资本开销将达17亿5000万令吉，届时负债率可能由去年底的34%提高到2020年底的88%左右。

“管理层也许会考虑配售新股，或是展开股息再投资计划，而这两项计划都可能稀释2020年盈利。”

下周五公布业绩料捎佳音

无论如何，分析员看好预定下周五(26日)公布的第二季业绩将捎来好消息，因为该公司的货运量和收费双双走高。

1月至4月全球贸易成长减缓至0.4%，世界各大港口运输量也降低，西港货运量第一季却保持稳定的12%增长率。鉴于去年比较数据较低，该公司第二季也有望取得与第一季相去不远的成长率。

马银行估计，继第一季获得1亿4000万令吉净利后，该公司第二季将录得1亿2200万令吉净利，主要原因有二：前期船运公司迁出拉低比较数据，以及今年3月收费调涨13%的利好全面反映。

马银行指出，2018下半年比较数据偏高，加上全球贸易减缓打击贡献68%货运量的转运业务，该公司第三季和第四季表现可能受到拖累。

不过，大马出口业务获得美中需求转移提振，这类利润更高的业务表现改善，则对该公司有利。

有鉴于此，马银行决定将西港2019年货运量增长预测从5.4%调高到8%，2020至2021年预测则保持在5%，在纳入最新预测后，马银行将该公司2019至2020财政年每股盈利预测分别上修2%。

马银行将西港的目标价由3令吉65仙调高到3令吉95仙，并维持“守住”评级。

今日闭市，西港跌1仙，收报3令吉93仙。