（吉隆坡1日讯）大马航空委员会（MAVCOM）若在明年实施新的机场税，分析员预期大马机场(AIRPORT,5014,主板交通物流组）盈利将增长8至9%。

大马航空委员会日前向分析员汇报，重申会从明年起推行监管资产基础框架，但分析员认为当中充满不确定性，利益相关者之间存在不同意见。

丰隆研究指出，政府不同意由大马航空委员会提出对吉隆坡国际机场和吉隆坡国际机场2之间的机场税（PSC）同等收费 ，而大马航空委员会则强调拥有制定机场税的法定权力，但后者仍属交通部管辖下。

大马投行表示，利益相关者之间意见各异，对于监管资产基础框架将在2020年1月1日如期实行保持谨慎态度。

丰隆研究指出，大马航空委员会将本地机场划分成5个层级，除了第一层的吉隆坡，剩余机场都可享有较低的机场税，不过飞机着陆和停泊费用可能会相对增加。

至于吉隆坡国际机场和吉隆坡第二国际机场的机场税差异仍悬而未决。

安联星展研究以第二份航空业收费框架咨询文件估算，通过网络模式，大马机场的盈利将增长8至9%。

另一方面，兴业研究指出，在大马航空委员会最新公布的数据显示，2020至2022年期间的第一阶段监管资产基础框架加权平均资本成本将维持在10.88%，资本支出则从50亿令吉下调在39亿9000万令吉。

兴业补充，当中较大笔数额拨至吉隆坡国际机场（包括KLIA和KLIA2），共27亿令吉，槟城国际机场7亿4000万令吉。

此外，在第一阶段里，平均价格上限将从42令吉90仙调高至43令吉50仙。

兴业估计，2020至2022年的数额将是43令吉10仙、43令吉和44令吉30仙。

除此之外，大马投行表示，机场的运营协议（OA）仍在讨论阶段， 而监管期间的第一阶段用户费用预设，将基于目前运营协议的5亿5860万令吉至6亿5920令吉之间。

另一方面，对于其可能被解散或与民航管理局（CAAM）合并的命运，大马航空委员会不予置评，只重申为了所有利益相关者提供公平的竞争环境，以确保行业的可持续性，航空管制机构的独立性非常重要。

综合上述，丰隆研究和业务研究均维持对该公司财测。

在2020年大马旅游年支持下，旅游局预计2020年到访游客人数将增长12％达至3,000万，大马投行看好，这对航空公司和机场运营商前景有利。

经纪简评：

●大马机场

证券行 评级 目标价（令吉）

安联星展研究 买进 9.75

兴业研究 买进 9.00

丰隆研究 守住 7.80

安联pg2

第二份航空业收费框架咨询文件的机场税（PSC）建议（网络模式）

分层 机场网络 机场税（令吉）

本地 东盟 东盟外 转移

本地 国际

层级一 吉隆坡 12.00 40.00 82.00 5.00 20.00

层级二 槟城、哥打京那巴鲁、古晋 10.00 32.00 70.00

层级三 浮罗交怡、梳邦、哥打巴鲁、斗湖、山打根、诗巫、美里 9.00 30.00 65.00

层级四 怡保、亚罗士打、关丹、马六甲、登嘉楼、拿笃、纳闽、民都鲁、姆鲁、林梦 8.00 25.00 50.00

来源：大马航空委员会、安联星展研究