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21/09/2021
中国恒大拖累全球股市重挫  分析:马股影响有限

(吉隆坡21讯)中国恒大集团的财务风暴越演越烈,拖累全球股市周一集体重挫,不过,分析员认为,恒大危机不会对大马股市带来直接冲击,本地产业公司并未大举涉足中国产业市场,而本地银行和保险公司也未面对恒大债券违约的风险。

大马投行认为,恒大事件对大马股市的冲击有限。该行分析的大马产业公司之中,只有两家直接涉足中国产业市场,分别为IOI产业(IOIPG,5249,主板产业组)

和双威(SUNWAY,5211,主板工业产品服务组),它们进行中的发展项目都和恒大集团无关。IOI产业和双威在中国的产业项目的发展总值,只占集团产业组合总额的3%和1%。

该行有分析的所有6家产业公司,净负债仍然处于低于60%的可管理水平。

“然而,短期内买家购兴受打击,中国产业销售可能放缓。”

该行也不认为银行股会受到任何冲击。本地银行的亚洲市场业务主要专注于新加坡、印尼和泰国。中国并非大型或关键市场。因此,该行不预见本地银行会面对恒大债券违约的风险。

在亚洲股市可能蒙受潜在连锁传染风险方面,该行认为,目前的风险有限,除非中国政府允许恒大集团的贷款违约,以及不采取任何措施来控制局势。但这是不太可能的情况,该行相信北京将尽最大努力解决这个问题,因为需要稳定民心。

该行保持今年大马经济成长3.0%至3.5%的预测。

不过,该行将富时综指的年杪目标从1695点,下调至1643点,本益比估值降低至15.6倍。

该行将2021年综指股企业盈利成长预测,从之前的55.5%,下调至54.6%,盈利成长疲软,是由于下调顶级手套(TOPGLOV,7113,主板医疗保健组)的盈利预测。顶级手套是综指成份股之一。

恒大集团周一股价暴跌10%至2.28港元,写下逾11年以来的最低水平。相比2021年初的14.90港元,该股至今下跌85%。

该公司股价重挫,是由于投资者担心该公司可能没有足够的现金来偿还即将到期的贷款。

截至2021年6月30日,恒大的短期债务为2400亿人民币,长期债务为3320亿人民币 。

由于投资者担心该公司无力还债和可能引发的骨牌效应,冲击亚洲股市的整体投资情绪。昨日香港股市恒生指数大跌821.62点或3.30%。

东盟股市也受波及,马股综指跌1.33%、新加坡海指跌0.96%、泰国综指跌1.39%、雅加达综指跌0.93%以及菲律宾指数跌0.79%。

恒大周二股价继续走低,亚洲股市也在低点徘徊。

恒大事件对大马各领域的冲击

领域 冲击

银行 预计不会产生任何冲击。大马银行在亚洲的业务重心主要在新加坡、印尼泰国。中国不是区域性银行的大型或关键市场。因此,大马的银行不会因恒大的贷款或债券违约而面临风险。此外,恒大处于产业领域,大马银行在该领域的风险敞口有限。

建筑 无冲击

手套 无冲击

医疗保健 无冲击,尽管IHH医保(IHH,5225,主板医疗保健组)在中国有业务,但它从事医疗保健行业,与房地产/银行业几乎没有关系。

保险 保险公司主要投资于大马政府证券、债券和股票。因此,不预见恒大债券违约会冲击大马保险公司的盈利。

油气 无冲击,目前没有大马油气公司在中国营运。

种植 无冲击

电力 无冲击

产业 只有2家发展商在中国有业务,即IOI产业(厦门发展项目)和双威(天津发展项目)。进行中的项目均不涉及恒大。IOI产业和双威在中国的剩余发展总值分别占其整个集团产业组合的3%和1%。净负债比方面,所有6家产业公司仍在60%以下的可管理水平。然而,恒大危机或会带来一些传染效应,影响本地产业股的购兴。今年初至9月 20日,大马公司产业指数下跌2.5%(恒指产业指数下跌15.5%,上海产业指数下跌 7.8%)。维持对产业领域的中性评级,双威仍然是首选产业股。

电讯 无冲击

交通运输 无冲击。如果来自中国的出口量大跌,海运相关公司可能会受到影响。但是,目前不预见恒大危机会带来重大冲击,出口量主要依赖国外消费,不受中国国内问题影响。航空旅游方面,本地相关公司主要专注在东盟地区,由于国家边境仍然关闭,中国游客在冠病期间无法来马,因此不会有任何实质影响。其他陆路运输相关企业大多依赖国内经济活动,更不会受到冲击。

资料来源:大马投行

大马投行首选股

公司  评级  合理价(令吉)
马来亚银行 买进   9.90
国家能源 买进 12.10
联昌集团 买进 5.80
森种植 买进 4.88
马电讯 买进 7.10
兴业银行 买进 6.80
西港 买进 5.07
戴乐集团 买进 3.75
双威 买进 2.20
首要媒体 买进 0.75

债券
恒大集团
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