经济报告书 | 今年贷款2108亿 明年债务料占GDP 66%

2021年首8个月，政府发行了870亿令吉债券，竞标额高达1860亿令吉，超额认购率为2.14倍，低于2020年的2.27倍。

目前，贷款成本依然不高，截至8月，3年、5年和10年大马政府债券的收益率分别提高到2.34%、2.68%和3.20%。由于政府以低利率发行债券，平均贷款成本也由2017年的4.18%降至今年8月底的3.70%。

截至6月，公共债务总额增至1兆3550亿令吉，占国内生产总值89.5%，主要是联邦政府为减轻疫情冲击而大举贷款释出振兴配套。

其中，联邦政府债务占70.7%（9584亿令吉），非金融公共机构也达22.9%（3099亿令吉），法定机构担保债务则是6.4%（867亿令吉）。法定机构担保债务加重，其中一个原因是联邦土地发展局（FELDA）和公务员房屋贷款局（LPPSA）的贷款增加。

同期数据也显示，今年政府担保债务总额提高到1904亿令吉，前期为1857亿令吉，主要是国家基建公司（DanaInfra Nasional）和马来西亚铁道衔接公司（MRL）的贷款增加。

此外，受冠病影响，政府担保贷款受惠机构的风险已然恶化，特别是涉足服务业者，因此财政部属下负责为马航（Malaysia Airlines）提供飞机采购资金的Turus Pesawat私人有限公司也已列为“承诺担保”单位，以配合这家国营航空公司的转型活动；这些活动将包括获得政府资金付还债务。

截至今年6月，联邦政府债务总额达9584亿令吉，占国内生产总值比重为63.3%。当中以马币债务为主，达96.5%，外币仅有3.5%。

国内债务为9248亿令吉，大马政府债券和大马政府投资票据各占51.4%和42.3%，期限介于3至30年。外币贷款中，美元和日圆各占63%和36.5%，截至6月总额提高到336亿令吉。

政府预计2021年债券利息占收入比率将由2020年的15.3%提高到17.6%，归因于经济领域多在行管期间暂停运作，以致税收减少。国内债券融资成本预期提高到381亿令吉，其余9亿令吉则是外币贷款。

受低利率环境影响，政府的平均债务利息降至3.957%，低于2020年的4.032%。

截至6月，居民占总债务72.6%，总额达6961亿令吉，多数为机构投资者，包括公积金局（24.1%）、保险公司（4.6%）和公务员退休基金局（2.9%），其他机构包括银行（33.6%）、发展金融机构（1.9%）和其他（5.5%）。

相较之下，非居民只掌握27.4%或2623亿令吉，当中又以养老金等长期机构投资者为主，比重达13.6%，基金经理也占9.4%。其中，非居民持有的大马政府债券比例保持40.4%，于2020年底的40.6%相去不远。

对外债务包括外国贷款、非居民持有的马币债券和存款等，截至6月，这类债务总额提高到1兆零210亿令吉，占国内生产总值的67.4%，除了归因于政府借贷增加，非居民增持马币债券也是主要原因。

外国贷款总额达5895亿令吉，比重为57.8%，非居民持有的马币和存款为3384亿令吉，比重提高到33.2%。

国内债券市场自2020年4月以来，已连续第14个月录得净流入，惟7月时开始逆转，主要是受到美国货币政策正常化、国内冠病疫情恶化和政治不确定因素等影响。

尽管如此，总结今年首8个月，债市净流入额仍提高到284亿令吉，当中大马政府债券就占了144亿令吉。

另外，我国也继续成为伊斯兰债券市场领导者，截至6月全球市占率达40.9%。