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12/11/2021
价值股加密币黄金美元利率交换合约 高通膨时代5大资产抢镜
(图:法新社)

(纽约12日讯)美国10月通膨率暴冲至30多年高点后,可能还会继续冲高,令投资者在风险资产动荡之际,更加聚焦于如何在高通膨环境下布局资产组合。

投资专家建议,在高通膨环境下,价值股、加密币、黄金、美元,以及回酬率曲线走平而受益的资产,例如利率交换合约,都有可能成为赢家。

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美国10月消费者物价(CPI)飙高,导致美国公债及科技类股重挫,美元指数也升至近一年来高点,主因市场预期联储局的升息时机将只早不晚。

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经济学家指出,由于供应链瓶颈与全球能源危机未解,通膨可能继续攀扬,在明年春季之前都难以大幅缓和。

在其他国家,欧盟预测欧元区明年通膨率将为2.2%,依然高于欧洲中行的2%目标;韩国中行总裁李柱烈说,消费者物价仍将居高不下一段时间,而且很难预测通膨是否只是过渡性的,引发市场怀疑该中行的“通膨过渡论”已动摇。

日本10月趸售物价年比上涨8%,为40年来最大涨幅,且外电调查的日本企业中,约半数都考虑把商品成本转嫁给消费者。

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有通膨概念资产
将是2022年赢家

高盛集团指出,凡是有通膨概念的资产,包括石油,以及货币政策偏向“鹰派”国家的货币、汇率及利率交换合约,都将是2022年的赢家。

高盛看好加币、澳币等资源类货币,以及墨西哥与俄罗斯等石油概念股市。

分析师指出,通膨升高可能使联储局提前升息,科技股与非必需消费品类股所面临的风险最大;一旦资金从这些成长类股撤离,则金融、原料及能源等价值类股最可能受益。麦德雷全球顾问公司专家艾蒙斯说,“通膨终极避险工具”是价格偏低,且拥有订价能力的上市公司股票。

由于实质利率下滑,也促使投资者转向一些传统避险工具,例如黄金。比特币也涨到69,000美元,再创新高,且整体加密货币市值也一度冲到3兆美元。

通膨升高也会使短期公债回酬率上升,长期回酬率下降,导致回酬率曲线更平。目前5年期与30年期美债回酬率的差距,已缩小到去年3月以来最小;这显示投资人担心美国经济前景,或是联储局之前的政策有误,现在必须出手抑制通膨。

目前市场已有不少以收益率差距为标的的衍生性投资工具。另外预期美国可能提前升息,也对美元汇率有利。

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同时美元升值可能引发资金撤离新兴市场资产,冲击新兴股市、债市及货币。

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