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财经投资法则
22/11/2021
解封后 大马机场受惠大?

读者Ming问,大马宣布解封,可以跨州,并且可以不用申请My Travel Pass自由出国旅行,我想请问,如此一来,大马机场(AIRPORT,5014,主板交通物流组)的前景如何?谢谢。

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答:大马机场在大马解封后的庞大旅游重启中肯定受惠,但分析员认为,从大马航空公司目前营运的机队水平来看,初始的外国航空运行也不会立刻扬升,抑制大马机场的盈利表现,对2013财政年的财测上调幅度不会太显著,因此下调该公司评级。

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马银行研究表示,放宽行动管制,允许国人跨州和出国,对机场业者而言,最希望更有利可图的庞大国际旅游将尽快出现(国际乘客的乘客服务税或机场税,是国内乘客的5至7倍);不过,立刻有盈利惊喜的期待受限,因为旅游不可能立刻回到疫前水平。

根据马银行研究的估计,大马乘客要回到2019年疫前水平的95%(国内100%,国际90%),最快也将会是2013年的事。

根据大马航空业者公布的机队数据,目前运行的飞机数目比较2019年疫前水平少了90%。

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马银行研究表示:“根据我们的看法,外国航空公司无法补缺,因为根据过往历史显示,他们只占了市场约20%份额。因此,我们认为大马机场在2013财政年的财测难有显著的调升。”

不过,马银行研究认为,对于已经持有大马机场股票的投资者,也不建议现在“卖出”。

大马机场已向大马政府建议新的营运协议。据知,大马民航局委员会正进行委任顾问,以检讨有关新协议。

马银行研究因此认为,一旦新协议落实,或许可成为该公司潜在盈利催化因素。

大马机场在2020财政年核心亏损7亿7400万令吉,马银行研究预料有关亏损在2021年会扩大至13亿1700万令吉,2022年还是无法扭转亏损局面,但核心亏损会改善至8亿5000万令吉,并且在2013财政年重新回到获利轨道,取得核心核心净利5亿5300万令吉,回到2019年的疫前水平。

综合市场预测,大马机场2021财政年净亏损8亿1600万令吉,2022年亏损改善至9700万令吉,并在2013年实现净利4亿4500万令吉。

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因此,尽管大马解封预料不会立即刺激大马机场的获利,但在新协议或激化盈利的期待下,马银行研究虽将该公司评级从之前的“买进”下调,但还是建议投资者“持有”大马机场股票,12个月目标价为每股6令吉86仙。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

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大马机场

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