麦格理: 具35%成本优势 手套股3天王价值浮现

麦格理以高产柅品为首选股，目标价2令吉70仙；该股比同侪顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）和贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组），具有15%与50%的折价，且是疫情前股价的一半。

中国手套同侪的燃油与劳力成本，较大马大资本手套股高出25%至35%；若全球供应过剩，以及手套价格继续下跌，该行相信，大马的大资本手套生产商将是最后才面对无利可图境况的业者。

中国生产商料续加大产能

该行业相信中国手套生产商继续加大产能，直到成本正常化，纵然赚幅继续下压。

至于三大天王与手套新进比较，预期这些新进可能受平均售价低于生产成本而无利可图，新进手套公司的成本约35至40美元，老行尊的手套成本介于20至23美元。

该行认为，在此情况下，新进者将放弃扩展计划，或完全脱离手套业。

至于手套供需前景，Frost&Sullivan预期手套需求2019年至2025年，复合年增长率约15.9%，主要是人们的健康意识提高；相比疫情前增长率8.2%。

该行预测中国手套2023年的疫情后约占全球市场的24%，疫情出现前的2019年为10%。

手套价格料2023才渐稳

麦格理预期长远手套平均价，大约介于每千个24至26美元之间，市场预测则介于25至30美元，比疫情前价格2022美元高，主要是更高的社会遵循成本。

该行预期手套价格在2023至2024年可稳定下来，根据疫情后的15倍至21倍本益比估值（较疫情前有-1至0.25的标准差），看好高产柅品及建议目标价2令吉70仙；而贺特佳目标价6令吉30仙，以及顶级手套目标价2令吉60仙。

周一闭市，高产柅品跌1仙至1令吉95仙；贺特佳跌8仙至5令吉06仙；顶级手套跌7仙至2令吉24仙。