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财经国际财经
26/11/2021
欧中行会议记录: 通膨不确定性高 须保留充足政策选项
(图:法新社)

(法兰克福26日讯)欧洲中行公布的10月会议记录显示,政策制定者得出结论,由于通膨可能如何发展的不确定性非常高,中行必须在12月关键会议后保留充足的政策选项。

物价“驼峰”
或比预想的更持久

会议记录显示,高通膨在很大程度上仍被视为暂时现象,但当前的物价“驼峰”将比人们原先认为的更持久,这增加了薪资将开始调整并使物价增长保持在较高水平的风险。

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会议记录显示,“管委会警告称,12月公布的数据并不能消除围绕中期通膨前景的所有不确定性。”

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中行在会议记录中表示,“管委会应保留足够多的选项,以便在未来采取货币政策行动,包括在12月会议之后采取行动,这一点很重要。”

这些评论似乎呼应了德国中行总裁暨欧洲中行管委魏德曼和荷兰中行总裁暨欧洲中行管委克诺特等保守派政策制定者的呼吁,即欧洲中行避免对12月之后的政策做出长期承诺,因通膨前景可能很快发生变化。

在12月的会议上,欧洲中行几乎肯定会同意从3月开始逐步结束1.85兆欧元的冠病紧急资产收购计划(PEPP),但将考虑加大其他计划的购买力度,以弥补缺口。

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尽管大多数政策制定者似乎都同意继续提供刺激措施的必要性,但鉴于通膨处于上升路径、风险居高不下、且预测将不得不被上调,他们在经济可能需要多少支持这一点上意见不一。

会议记录显示,“有观点认为,通膨急升趋势持续的时间越长,就越会在长期通膨预期中变得根深蒂固。”

尽管如此,大多数管委似乎认为,即使风险倾向于通膨上升,中行也需要保持耐心,不要过早收紧政策,特别是在薪资上涨没有明显加速的情况下。

鸽派认为通膨会自行回落

政策鸽派认为通膨将会自行回落,因一次性因素是导致通膨的主要诱因,而薪资通膨这一令通膨长时间居高不下的必要条件,仍然疲软。他们可能会在12月力主大量购买公债。

不过,保守派认为,即使是暂时的,高通膨最终也会推高薪资,从而增加通膨稳定在中行目标之上的风险,通膨在过去10年里一直低于中行目标。

尽管如此,两派都认为明年加息还为时过早,分歧在于以购债形式继续刺激经济的步伐。

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“市场参与者可能在质疑管理委员会前瞻性指引的可信度,”中行称,“在这样的背景下,有管委强调,管委会必须重申……其采取强有力和坚持不懈行动的决心。”

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通膨
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