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财经即时财经
4:06pm 02/12/2021
土耳其陷入货币危机 里拉为何崩跌? 
(图:法新社)

(安卡拉2日讯)土耳其里拉兑美元今年贬值45%,陷入另一场货币危机,民众囤积美元,并且上街抗议总统艾尔段的经济政策,艾尔段将“里拉的麻烦”归咎于外国操弄。

里拉为何崩跌?是艾尔段(Recep Tayyip Erdogan)政策造成的,或真如他所说,一切都是“外国阴谋”?里拉汇价还会贬得更惨吗?半岛电视台(Al Jazeera)整理有关重点如下。

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●里拉为何崩跌?

中行9月23日、10月21日、11月18日分别降息100、200、100个基点,连续3个月累计降息16码,近期里拉的麻烦基本上由此引发。中行16日可能再砍利率。

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值得注意的是,中行降息通常会导致借贷成本降低,连带使得一国的货币比他国货币的相对价值变低。

●降息必然负面吗?

通膨走低、准备启动经济成长的时候就不会。一般而言,低利率鼓励消费者借钱消费、鼓励企业贷款扩张营运并且雇用更多员工。低利率也使出口相对具有价格竞争力。以上种种有利经济成长。

●为何土耳其11月降息,里拉陷入麻烦?

供应链瓶颈和原物料短缺对全球各经济体形成价格压力,土耳其自然无法幸免。当前土耳其通膨飙升,怎么也下不来。

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从10月消费者物价指数年增率达19.89%,中行9月以来连续第3度降息、累计大砍利率4个百分点后,基准利率成为15%。通膨飙涨之际降息的结果几乎注定将导致通膨进一步走扬。

其他新兴经济体如韩国、俄罗斯、巴西、墨西哥、匈牙利等并未追随土耳其脚步降息因应通膨,反而以升息试图抑制通膨。

●谁支持土耳其降息抗通膨?

艾尔段认为低利率能够抗通膨、刺激经济增长、推升出口并且创造就业。

但再深入观察却发现,若是健康的经济增长,就应当会改善土耳其人的生活水准才对。不幸的是,飙升的通膨、暴跌的里拉侵蚀土耳其人所得和存款,导致实际购买力下滑。

进口产业将升高的经营成本转嫁给消费者,导致尤其是低收入家户日子难过,因为粮食和过冬所需的燃料都水涨船高。

对企业来说,土耳其经济高度仰赖外资,美元计价的企业债面临着更高昂还款成本。

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●反正土耳其经济还是会正成长不是吗?

土耳其前3季经济分别年增7%、21.7%、7.4%。由于里拉陷入麻烦,有些分析预测第4季将出现萎缩。

凯投宏观(Capital Economics)新兴巿场资深经济学家图维(Jason Tuvey)表示:“里拉自9月初以来贬值逾20%,崩跌数周的效应将渗入经济层面,第4季(经济)恐急遽萎缩。”

●确实是艾尔段的错吗?是中行吧?

确实是由中行在制定货币政策。但是艾尔段2年半以来已经拔掉3位央行总裁和多位“不听话的”央行高官。3月间去职的前总裁阿格巴尔(Naci Agbal)任内曾经数度升息,使得里拉获得支撑。但是他只做了4个月就遭到撤换。

这显示出中行无法独立行事让投资人提心吊胆,担心国家的利率政策取决于政治目标,而不是经济基础。

●里拉崩跌,艾尔段怎么看?这一波里拉危机结束了吗?

艾尔段表示,里拉的麻烦是外国对土耳其经济搞破坏,以及他们在境内的支持者所造成的。11月22日他更矢言在“经济独立战争”中致胜。

但实际情况却是里拉暴跌,汇价来到1美元兑13.45里拉,在当时为历史新低。凯投宏观新兴巿场资深经济学家图维当时写道,艾尔段“似乎有意测试自己的非典型货币政策观点”。

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艾尔段矢言2023年大选前都将维持低利率政策。目前看不出他会针对非典型货币政策观点进行修正,或是会更包容跟自己意见相左的中行官员。里拉危机是否结束还很难讲。

●里拉蒙受的其他压力?

自从2018年夏天货币危机以来,里拉基本上稳步贬值。除了中行今年在通膨飙升前提下降息之外,缩水的外汇储备,以及安卡拉—华府紧张关系,都让里拉蒙受压力。

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