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言路微观时事
06/12/2021
张晋玮.通胀来了,怎么办?
张晋玮

政府须确保物价上涨不影响民生,这是政府的责任,至于通过理财维护自身与家人的财产,不让它被通胀侵蚀,那是人民的责任。

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肉涨价,蔬菜也涨价,若物价持续高涨,人们该如何与通胀对抗?

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问一问贸消部,部长说问题很复杂,非该部门能独立解决。这一个说法不无道理,比如说,鸡农供货给工厂,工厂处理后给批发商,批发商转卖给零售商。鸡肉贵了,再追究问题出在哪里,此事谈何容易?

据报道,贸消部有意对特定食品,实施价格管制。问题是否就此告一段落?对于通胀的抬头,它会否延伸至其他物品?相信国民会持续关注下去。

谈到物价上涨,美国问题更大,它10月份的通胀创下30年新高。问一问美国人有何良方应对通胀,有人相信通胀是暂时的现象,无需过分担忧。有人认为央行应该加快加息脚步,它是压制通胀的良方。

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70年代末,美国通胀高企。央行把利率上调至19%以上,通胀立即回软。当时的央行行长沃尔克(Paul Volker)以成功“驯服通胀”而扬名。

但加息亦有代价,它会加重企业的贷款负担,拖慢经济发展。尤其在大马,今年第三季度,经济面临萎缩,国行必须在救经济和抗通胀之间取得平衡。

大部分经济学家认为,疫情阻断了供应链,这是通胀抬头的主因之一。要解决问题,国家需持续开放经济,确保劳动力充足,这些都是修复供应链和抗通胀的关键。这胥视疫情是否受控,各国的疫苗接种率、新变种病毒(Omicron)的趋势都是关键。

美国财长耶伦指出,减关税可以降物价。近年来,贸易战四起,各国对他国进口的产品互加关税,若这趋势得以逆转,不但有助于抗通胀,还能为贸易战降温。若世界能重新拥抱全球化经济,这对各国抗通胀会有帮助,关键在于各国能否化解政治上的纷争。而大马未来的物价走势,也要看国际局势发展。

回到个人层面,通胀会侵蚀财富。10月份,大马消费价格指数(CPI)按年增2.9%。上网查一查银行的定存利息,一年的利息只有2%左右。换言之,在这一年间,储蓄者的购买力可能不增反减。

10月份的高通胀归因于燃油价格上涨,这可能只是一个暂时性的现象。毕竟,据统计局数据,大马在过去20年的通胀平均为1.9%。但若回顾历史,八九十年代的大马通胀更高,平均高达2.8%,与10月份的数据相近。若以此为准,人们单靠银行利息,恐怕难以打败通胀,投资会是一个比较可行的方案。

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有人认为,投资黄金可以打败通胀。金价从2000年的300美元左右升至今天的约1700美元。但在八九十年代,其价格曾从高点600美元跌至低于300美元。从这角度看,投资黄金能否打败通胀,要看投资的时间点。

有人觉得,投资股票可以打败通胀。相比起个人,企业有更多的方法应对物价上扬,例如转嫁给消费者。有些企业如软件公司对原料没有太大的依赖,它们受通胀的影响相对小。自1993年以来,大马股市的回报率达到5-8%,数据显示,股市的增长有打败通胀的潜能。

有人追捧地产,用它对抗通胀。回报率方面,不同种类和地点的房产有不同的回报。综合地产网的非官方数据(如globalpropertyguide.com 和 propertyguru.com.my等),大马房产的租金年回报有2.3-5.4%。加上房价的增长,投资房产与股票一样,有机会打败通胀。

在这一个金融发达的时代,市场上有不同类型的产品,当中有许多基金的回报在过去也超越了通胀率。此外,有些产品的设计专门用以对抗通胀,美国有抗通胀债券,其回报率与通胀率直接挂钩。

世界多变,钱的价值也在变。没有人可以肯定通胀会否恶化,世界是否正走向高通胀时代。政府须确保物价上涨不影响民生,这是政府的责任,至于通过理财维护自身与家人的财产,不让它被通胀侵蚀,那是人民的责任。

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张晋玮
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